2025年一季度聚丙烯市场震荡走低。1月份PP新增产能释放，此外国内检修装置减少，供应量逐渐上升；月下旬临近春节假期，下游陆续停工放假，需求低迷；进入2月份，上旬面临库存累积及需求淡季的压力，商家降低报盘促销售；元宵节过后，下游陆续复工，但采买多维持低价；3月份，国内部分装置进入检修周期，对市场形成小幅支撑；然下游订单跟进不足，需求恢复迟缓，市场价格重心下移。

　　2025年一季度国内聚丙烯产能仍在持续增长，目前PP总产能从2024年底的4369万吨增长至4499万吨，环比增长2.98%。一季度新增产能主要集中在华北、西北地区，新增企业有烟台裕龙岛炼化一体化项目和内蒙古宝丰煤基新材料有限公司，新产能合计130万吨，但内蒙古宝丰煤基新材料有限公司三线（50万吨/年）本周计划试车，若试车成功，企业将进入正常生产模式，供应量将进一步增加。

　　需求面来看，尽管春节后有复工复产及稳增长政策的推动，但下游企业采买仍以刚需为主，下游主要行业BOPP、塑编等领域开工率虽有提升，但提升幅度较为缓慢，整体需求增速弱于供应增速；企业对上游原料采买积极性不高，市场交投活力不足，一定程度压制了原料价格。

　　后期来看，埃克森美孚惠州乙烯一期项目计划投产，预计供应量进一步上涨，市场将面临较大的供应压力；下游需求未有明显亮点显现，行业开工水平难超去年同期，需求面制约下，将一定程度压制聚丙烯价格；此外4月份还应关注宏观政策面的消息，若有政策性利好消息提振，市场可迎来阶段性短期支撑。综合来看，市场参与者应密切关注新产能释放情况、需求面恢复情况以及政策面的变化，预计4月份PP粒料市场难涨易跌。

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