2025年3月，国内镁价呈现明显的区间震荡走势。长江现货1#镁均价从月初的17100元/吨逐步攀升至月末的18200元/吨，累计涨幅达6.4%。价格波动主要受供需两端动态调整与政策预期推动，社会库存降至近三年同期低位。

　　一、供应端：成本支撑与减产案例深化价格上行逻辑

　　以陕西神府地区为例，主焦煤价格上涨，叠加环保固废处理政策趋严，吨镁环保成本增加300-500元。新田镁业、金万通镁业等龙头企业宣布减产。

　　月底，环保检查消息刺激主产区报价单日跳涨300-500元/吨，某贸易商反馈询价量激增，下游恐慌性补库推高现货成交价。数据显示，西北主产区计划关停半数矿热炉，叠加检修季临近，供应端收缩预期持续发酵。

　　二、需求端：新能源与基建领域形成结构性支撑

　　新能源汽车行业成为需求亮点，某车企镁合金车身部件订单量同比增长15%，带动车用镁需求上升。但传统领域需求分化明显，某铝合金加工企业因镁铝价差扩大至3760元/吨，再生镁替代率提升至22%，抑制部分原生镁需求。

　　值得注意的是，3月中下旬镁价突破18000元/吨后，下游采购节奏放缓，部分企业转向东南亚市场寻求低价货源，导致出口利润收窄至800-1000元/吨，短期抑制价格上行空间。

　　三、市场观点：多空分歧下的价格预判

　　市场对镁价走势存在明显分歧。乐观派认为，环保限产叠加需求复苏将推动价格突破18500元/吨；悲观派指出，社会库存仍处高位，再生镁替代效应持续发酵，若4月PMI数据不及预期，价格可能下探至17500元/吨心理关口。某机构分析师表示："当前市场处于政策驱动与需求验证的关键期，新能源汽车订单与基建开工率将成为胜负手。"

　　四、4月预判：政策与需求双重驱动价格攀升

　　供应端方面，工厂停产检修的消息增加，叠加环保检修及大宗工业固废排查政策影响，镁渣处理成本增加或进一步制约产能释放。

　　需求端若二季度基建项目集中开工，叠加新能源汽车订单回暖形成有力支撑。

　　综合来看，4月镁价或呈现震荡上行走势。若环保限产超预期且下游需求集中释放，价格有望突破18500元/吨；若需求复苏不及预期，价格可能在17500-18500元/吨区间波动。建议关注4月PMI数据及出口订单恢复情况，重点跟踪西南地区丰水期电价政策对产能的实际影响。

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