当前再生油价格坚挺且出货良好，市场交投较前期有所缓和，加之国际油价震荡上行，加强企业挺价心态。国际油价方面OPEC+增产落地及美国关税政策风险带来利空压力。成本端支撑或将减弱，预计150SN或在6800-7050元/吨区间运行，250SN或在7400-7450元/吨区间运行。

　　一、成本端坚挺，再生油挺价出货为主

　　本周再生油行情主流持稳运行，部分窄幅波动，150SN含税周均价7030元/吨，环比下调0.2%，250SN含税周均价7450元/吨，环比无变动。原料废润滑油主流到厂区间4550-4700元/吨，较上周区间涨30-50元/吨。国际油价目前来看，在美国关税政策未进一步加码的前提下，国际油价暂无大跌风险，布伦特也具备站稳70美元关口的能力，但4月后需密切关注美国关税新政。周期内国际油价上涨，提振市场心态，中下游采购积极性尚可，废润滑油成本端支撑，再生油企业积极挺价，市场交投氛围升温，企业库存压力相对较低。

　　二、供应端不断修复，利润环比下跌30%

　　利润方面，本周再生油综合利润129元/吨，环比下跌30%，成本均价在5600元/吨，周期原料废润滑油主流到厂区间4550-4700元/吨，较上周区间上涨30-50元/吨。产能利用率31%，较上周持平，市场供应量小幅波动运行。

　　三、市场交投升温，再生油库存环比下跌11%

　　周期内国内再生油产销比为109%，较上周上涨14个百分点，原油提供利好指引，市场乐观情绪逐步升温，销售压力减轻，买涨氛围下，中下游积极补货，成交表现整体较好。再生油库存环比下跌11%，近期原油成本端支撑偏强，中下游拿货积极，带动再生油企业整体出货较为顺畅，厂库库存压力相对较低。

　　四、下游销库观望，平均库容比基本持平上周

　　近期基础油价格震荡运行，下游工厂心态看稳居多，采购谨慎；受国际油价上涨影响，市场心态小幅转好，但仍震荡为主。调研了100家润滑油生产企业，产量占全国产量的70%，目前样本企业平均库容比30%，工厂库存较上周基本稳定，目前下游工厂库存位置较低，部分型号刚需明显。目前来看，4月订单延续旺季不旺表现，无明显利好拉动工厂采购心态。

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