2024年上半年国内石油焦市场持续弱势交投，成交价格基本维持低位震荡运行走势。石油焦整体资源供应充裕，需求端市场入市积极性一般，终端市场两极走势明显，石油焦市场利空频现。下半年随检修炼厂开工复产，终端支撑逐步回归，是否石油焦市场能逆势走高？

　　1.利好支撑不足，石油焦价格同比下滑

　　上半年来看国内石油焦市场整体支撑表现一般，成交价格同比走跌10-36%。

　　低硫焦市场交投低迷，传统钢用炭素市场开工低位，对石油焦出货支撑欠佳，石墨电极领域开工负荷27%左右；负极材料对低硫焦消费下滑，部分转而采购中石化储能用焦及部分中海油炼厂货源，1#焦整体出货承压，成交价格同比走跌33-36%。

　　2A石油焦目前用途不局限于传统炭素市场，负极材料需求逐步增加，但由于前期高价位石油焦出货放缓，成交价格有补跌操作，上半年市场成交均价2415元/吨，同比跌幅35.28%。

　　中高硫石油焦市场交投表现尚可，需求端市场谨慎入市，成交价格稳中窄幅波动。上半年国产3#石油焦供应小幅下滑，沿江地区中石化炼厂转产储能专用焦，走负极领域，需求支撑整体出货良好价格走高。由于原料指标调整，硫含量3.0%以上石油焦供应占比提升，但上半年部分炼厂有检修计划，国产石油焦供应小幅下滑，需求端刚需采购为主，中高硫石油焦价格同比跌幅在12-28%左右。

　　2.石油焦市场大面趋稳，成交价格波动风险下降

　　据数据统计分析，在经历前期成交价格大起大落之后，2024年石油焦市场交投趋稳运行，需求端及贸易商谨慎入市，炼厂积极出货走量，成交价格基本回归稳中小幅波动运行，上半年石油焦高低价差仅378元/吨，整体价格波动幅度在18.65%，同比下滑50.71个百分点，市场整体价格波动风险下降。

　　3.以史鉴今，上半年石油焦价格低位震荡

　　2024年上半年石油焦价格均在五年均价以下震荡运行。

　　一季度石油焦行情基本处于全年较低位，上半年市场均价在2059元/吨，同比减少880元/吨或29.94%。一季度石油焦市场价格基本维持在1700-2200元/吨波动，传统炭素市场入市积极性不佳，新材料市场一季度开工低位，对石油焦市场出货利好拉动不足。3月中下旬开始随部分炼厂进入检修期，国产资源供应小幅降量，需求端采购心态稍有回温，对石油焦出货支撑恢复，市场成交价推涨至1900-2350元/吨。但由于进口石油焦库存高位且去库周期较长，进口货源仍大量涌入国内，石油焦资源供大于求始终贯穿，石油焦市场4月份开始交投再度放缓，成交价格基本稳定在1850元/吨左右震荡。

　　近五年石油焦价格走势来看，三季度市场价格多呈现小幅推涨走势，市场整体交投逐步向好，对石油焦价格有所支撑。但具体下半年石油焦市场具体走势如何，仍以密切关注市场供需面变动。

　　4.供需矛盾犹存，石油焦价格下半年何去何从

　　供应端：

　　据资讯市场调研统计分析，下半年炼厂延迟焦化装置暂无新增产能预期，预计共有8套延迟焦化装置有停工检修计划，涉及延迟焦化装置产能1290万吨/年，涉及损失量达51.77万吨，但随着上半年集中检修炼厂陆续开工复产，下半年延迟焦化装置开工率均值或在70%左右，石油焦下半年供应小幅增量。

　　进口焦市场来看，国家政策颁布对高硫进口焦出货利空不断，贸易商及第三方公司外盘确盘心态谨慎，加之部分关税消息持续发酵，石油焦进口量或有下滑。预计下半年石油焦整体进口量或在500万吨左右，但港口高现货库存消耗仍需要较长周期，进口石油焦积极签单走量，资源供应仍处于高位水平。

　　需求端：

　　新材料市场仍以执行订单合同为主，暂无新投产产能释放，对石油焦出货刚需支撑尚可；传统炭素市场交投稍有恢复，水电优势之下电解铝企业开工负荷或有提升，西南、华南及内蒙地区新转移产能陆续释放，对铝用炭素市场交投稍显利好；碳化硅及工业硅需求保持稳定，燃料焦或因环保政策有下滑可能。

　　综上所述：

　　预计下半年石油焦仍以买方市场主导，资源供大于求的情况全年贯穿，由于终端需求表现不一，传统炭素领域持续两极走势，新材料市场对中石化储能焦出货仍有利好，石油焦成交价格仍以弱势震荡运行为主。低硫焦价格区间在2150-2600元/吨，中硫焦价格区间在1800-2100元/吨，高硫焦价格区间在1100-1500元/吨。

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