2024年一季度中国液化气市场走势平稳,振幅较小,震荡幅度维持在100元/吨附近,波动区间为4900-5100元/吨;此波动幅度以及波动区间远小于去年同期。2024年1-3月份中国液化气均值为5004元/吨,同比下降7.26%。据统计的数据来看,虽然2024年第一季度液化气价格低于去年同期水平,但仍处于近六年的中间水平,仅次于2022年、2023年。
回顾近几年中国液化气市场,国际与基本面影响交织。因PDH装置产能快速扩张,中国进口气体量逐渐攀升,2023年,中国液化气全年进口量达到3267.62万吨,占全球贸易总额的24.13%,国际液化气走势对国内影响不断加深。
2024年一季度液化气与原油、山东DES以及商品量相关性来看,与商品量呈现弱负相关性,此数据在2023年一季度为0.71,与原油以及国际液化气价格相关性均有减弱,就数据来看,与原油的相关性低于商品量,这也就意味着,国际原油对国内液化气市场的影响减弱,商品量影响力大于原油。山东DES为进口液化气到岸价,对国内液化气市场影响明显。
国内液化气与布伦特原油走势趋同,部分时间段液化气趋势脱离原油走势,与供应挂钩。例如一月份,布伦特原油震荡走高,但国内液化气供应量较高,为迎接新的一年,部分炼厂提高装置负荷导致国内液化气供应大幅增加,同比增量10万吨以上,液化气市场受基本面影响明显,价格下滑。3月份,国际原油走高与供应下降均推高液化气市场。
现如今,布伦特原油站上91美元/桶,创近半年新高,反观液化气仍维持不温不火的状态。后期,原油高位能否带动液化气市场“热辣滚烫”?
二季度月份检修仍较多供应量或维持中位水平
据悉,4-6月份新增12家企业有检修计划,华南、山东、华东均有减量预期。预计2024年二季度,中国液化气商品量为715万吨左右,环比下降1.95%,同比增加5.47%。虽然炼厂检修可缓解市场供应压力,但下游装置的停工/降负将缩减液化气需求量,也导致部分地区炼厂自用量减少从而外放增加,例如福建联合烷基化装置降负,炼厂将有部分液化气资源外放,阶段性填补华东地区因检修带来损失。
燃烧需求疲软化工需求或有增长
随着气温回升以及各地区对餐饮店瓶装液化气整治,燃烧需求在二季度呈现萎缩之势。天气转热,三级站库存消化减缓,尤其高位对于压力较高的液化气并不友好,丙烷与民用市场或交叉相互影响。另外,瓶改气持续进行,部分地区商业用液化气量将有明显收缩。
二季度需求仍需寄希望于化工。然,主要的丙烷下游装置—PDH以及丁烷下游装置均有较多企业检修,仅4月份新增丁烷下游装置检修4套,日均加工量减少0.7万吨以上;新增PDH检修企业为7家,日均加工量或减少3万吨以上;5、6月份停工装置陆续开工将提振装置产能利用率回升,预计二季度中国PDH装置产能利用率均值为70%左右,或环比增加6.8个百分点。夏季油品需求相对良好,向上传导利多组分油,因此预计烯烃碳四产能利用率将增加0.6个百分点至47.60%。
虽然国内生产企业供应减少,但二季度进口资源有增加预期,环比增长或近70万吨。综合来看,二季度中国液化气市场仍处于供需宽松的状态,即便有国际市场强势助力,疲态的基本面也将拖拽价格走势,中国液化气市场难以呈现“热辣”局面。
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