元旦前夕，化肥市场行情整体尚未出现好转迹象，反倒是价格集体向下倾斜，在原料成本利空的影响下，复合肥行情同样处于降价压力之中。自冬储市场启动以来，复合肥价格呈现由低到高、逐渐上涨的趋势，不过价格越高，下游备货越谨慎。虽然市场行情要明显好于预期，但是多地冬储购销活动僵持不前，尤其是进入12月份以来，局部复合肥冬储市场基本处于停滞状态。

　　不仅需求端情况不佳，原料行情正在偏向利空。尿素价格起伏，近日主产区价格持续滑落，部分工厂出厂价格已经落至2300元/吨左右，甚至局部低端出厂已低于2300元/吨。尿素价格降幅扩大，短期来看，农业需求淡季、工业需求不佳及保供稳价政策加持，尿素行情恐将继续维持弱势。复合肥行情表面看似“风平浪静”，实际价格已经明稳暗降，预计元旦之后调价的复合肥企业将会增多。

　　首先，原料利好支撑难寻。除了尿素行情疲软之外，近日一铵、氯化钾等原料行情也不如早前坚挺。一铵工厂报价暂时维稳，新单成交有限，仅在执行前期待发，而贸易商方面在降价吸单，后续需求及原料磷矿石等行情的变化将影响一铵价格走势；氯化钾价格继续下滑，进口货源数量多，但下游需求偏清淡，短期看不到行情回温，因此，一旦原料行情弱势加重，那么复合肥价格大概率将随之调整。

　　其次，下游备货节奏缓慢。现阶段，中原市场正在向冬小麦追肥季节靠近，尿素行情低迷，氮钾追肥销售情况不佳，近期局部市场低端价格增多，导致下游恐慌情绪变浓，不到用肥季节恐不会大量采购；东北地区冬储市场不温不火，终端购销活动稍有启动，但流通货源以前期低价库存为主，价格涨至高位后经销商均没有继续补货，因此，下游批发、零售价格处于偏低水平，甚至已形成“倒挂”现象，抑制了经销商补货需求的进一步释放。

　　最后，企业挺价心态仍存。即便原料价格越跌越多，复合肥企业也未做出大幅度调整价格的决定，至少元旦之前行情基本维持稳定，原因一是工厂普遍在执行前期待发订单，新单非常清淡，即便调价也不能过多提振下游打款兴趣，反而会起到反作用；原因二是前期保底政策尚未到期，部分复合肥企业保底时间可至12月底或更久，一旦正式下调出厂报价，那么前期相对较高价格的订单也将做出调整，因此，在待发订单尚可维持运转的前提下，复合肥企业有意暂时挺价。

　　综上，原料降价，加之高价货源销售不畅，复合肥企业调价或已成必然，只不过目前幅度相对有限，静等元旦后行情变化。

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