今年以来，蒽油市场行情震荡上行为主。截止9月上旬，山东地区蒽油市场主流价格在3900-4000元/吨上下，较去年同期增长63.3%，较去年年底增长41%。自2020年初新冠疫情爆发之后，蒽油价格大幅下跌，一度跌破2000元/吨。随着国内采取积极有效的疫情防控措施，上下游企业快速复工复产，蒽油行情也明显好转，价格震荡上行，虽然较17-18年高位仍有较大差距，但是价格已高于历年来的年平均价格。

　　蒽油主要下游流向炭黑市场，炭黑主要用于生产橡胶轮胎制品。根据往年传统走势规律，三季度一般是需求的淡季，因此7-8月份行情多为下跌趋势。但是今年在原料煤焦油价格以及下游炭黑价格高位运行的支撑下，蒽油行情高位震荡运行，跌势不大，淡旺季特征并不明显。

　　我们先从原料行情来看一下，今年三季度蒽油行情高位震荡运行的原因。炼焦煤方面，三季度以来，炼焦煤价格大幅上行，以山东市场为例，炼焦煤价格从1310元/吨涨至2050元/吨，受前期事故影响，山西多地煤矿处于停产状态，其他在产煤矿执行严禁超产政策，焦煤供应持续处于偏紧状态，且短期内情况难以改善，供需矛盾依旧尖锐，支撑煤价向好运行。原料供应减少，导致焦化行业开工率下降，煤焦油供应偏紧，价格居高不下。截止9月9日，高温煤焦油成交出现4330元/吨的高价，中秋以及国庆双节期间，下游备货积极性较高，对高温煤焦油支撑较强。受此影响，蒽油产品价格跟涨为主，整体上三季度蒽油行情呈高位震荡趋势。

　　但是进入9月份，随着下游炭黑行业的亏损加剧，生产积极性下降，下游采购情绪不高，本月蒽油行情趋势下跌。炭黑主要生产地区山东受环保督察组入驻的影响，炭黑厂开工负荷降低甚至停工。而炭黑厂下游轮胎行业也受此影响，加上海运费涨价、芯片短缺、海外疫情等因素困扰，轮胎市场开工率下降，甚至有较高的库存压力，对上游原材料蒽油需求偏弱，商谈压价，本月蒽油价格下跌幅度在150-200元/吨左右。

　　因上述利空因素短期内难以从根本上得到解决，市场需求表现平淡，或难出现往昔传统旺季景象，蒽油以及下游炭黑市场走势疲软。利好方面，随着原料涨价的不断施压，加上国庆节前后煤焦油深加工停工检修增加，蒽油供应面或有收紧，缓解供应过剩的压力，预计后市蒽油行情虽有走跌，但下行空间不大。

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