5月中旬,布伦特原油期货价格突破80美元/桶,创下2014年11月以来新高;美国WTI原油期货也突破70美元关口,刷新3年半以来新高。尽管近期有所调整,但国际原油价格仍处于高位。业内人士分析认为,高油价对部分行业盈利预期带来较大改变,石油和化工行业迎来机会。
“油价上涨直接利好上游采掘行业。一方面公司产品售价提高带动毛利率大幅上行,另一方面此前公司累积的库存品的价值变动也会大幅增加公司收益。”一家私募公司研究员说。
这也反映在A股相关标的上。5月17日布伦特油价突破80美元/桶之后,翌日A股与港股相关油气油服板块大幅飙升。其中,中国石油A股大涨7.33%,海油工程、中油工程、通源石油等逾10支个股批量涨停。
“随着油价企稳回升,石油石化板块整体盈利再次向好。估值方面,石油石化的市净率修复仍在中等水平。纵向比较石油石化在不同油价时期的估值,目前距上一次油价上行至70美元时的估值还有近一倍的空间。”华创证券首席策略分析师王君说。
专业人士分析认为,大部分石化产品价格由成本推动,油价上涨使成本大幅上升,在一定区间内可充分传导至下游。因此,部分产品会受益于价格上涨趋势确立带来的补库需求及库存升值。
最明显的例子是,一季度化工行业利润改善明显。财汇大数据终端统计表明,以自建基础化工公司为样本,2017年度全行业实现归母净利润627.68亿元,同比增长86.24%;2018年一季度实现归母净利润241.03亿元,同比增长45.54%。
此外,由于近期原材料价格持续上涨、生产成本提升,国内多家化工企业宣布产品提价。上海保立佳化工股份有限公司宣布从5月21日开始,在5月初报价的基础上将全部产品价格上调350元/吨;东联新材料宣布,5月21日起部分产品价格上调,之前所有订单以到款为准。
“化工行业前几年利润不显,在环保压力下产能明显收缩。在供给不足的情况下,油价上涨推动企业产品大幅度提价,对于盈利改善的效应明显。”一位私募机构研究员如是说。
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