7月进口矿现货市场整体先扬后抑运行，整体价格重心环比下降，截止7月底09最低触及750.5元/吨低位，铁矿仍未触及到一季度最低点位置，估值相对成材仍偏高。进入8月份，盘面移仓换月中，市场波动加大，仅仅一周左右，主力01合约波动区间748-788.5元/吨，掉期波动区间100.35-105.75美金，山东地区PB粉780-795元/吨左右。盘面波动区间相对大于掉期和现货波动。下面我们从宏观和产业两个方面简要分析一下近期市场情况。

市场概述：宏观方面，近期在全球经济衰退下，美国经济数据走弱，降息预期增强，叠加周初日元加息以及亚太地区股市大幅下跌，资金避险情绪，人民币升值明显，国内相关资产表现暂强于海外，但国内情绪也仍未乐观，虽国内一直以托底经济为主，但需要进一步关注国内政策端推动以及能否有效拉动国内需求情况如何。产业内部方面， 其中钢厂利润进一步被压缩，目前钢厂盈利率是近几年最低位水平，检修有增加，铁水仍有下降空间，成材供给端继续下降，但焦炭不断让利，钢厂自主减产力度有多大仍需要观察，最主要是需求端未有好转迹象，整体供需双弱局面延续，钢市整体供大于需的矛盾未有解决。市场难有明显扭转。铁矿石方面，港口库存迎来降库，但铁水下降，铁矿基本面供需双弱，虽边际有小幅好转，不过铁矿目前估值在黑色中是不低的，叠加铁水有下降预期。铁矿供需基本面压力仍存。

成材端表现：成材方面螺纹的压力相对减弱，毕竟螺纹产量已经回到了相对低位水平，另外电炉端利润亏损，产量继续下降，后续随着淡季过去之后，螺纹能否迎来供需错配行情，值得观察。但产业的矛盾给到了板材类，板材类供给端压力仍大，另外需求方面，7月中国钢材出口价格持续下跌，螺纹钢新国标切换不仅影响了长材的出口价格，其中部分板材出口价格有降价，2024年7月29日，越南工贸部贸易防卫局发布公告称，正式启动对原产于中国和印度的热卷的反倾销调查，中国出口的热卷有一部分比例去往越南，需要关注越南对中国出口的热卷进行反倾销调查的实际影响。市场担忧出口进一步下降风险。

铁矿石港口现货以及品种方面：近期贸易商出货降库为主，部分远月成交，投机情绪较差。钢厂方面，钢厂低库存下，刚需补库积极性仍尚可。整体本周现货成交量环比上周小幅增加。品种价差方面，钢厂利润环比压缩，低品需求有支撑，预计低品库存有去库可能，中低品价差环比上周继续有压缩，山东地区PB粉和超特粉价差环比收窄13元至138元/吨；钢厂压力环比继续压缩，高品卡需求较弱，卡粉后期到货或有增加，本周中高品价差环比变化不大，卡粉和PB粉价差至153元/吨。另外，焦炭价格继续下降，块矿需求仍有支撑，青岛港PB块与PB粉价差至180-185元/吨。美金现货方面：市场主要关注主流中低品资源和块矿为主，美金溢价各品种表现稍有差异，块矿溢价表现相对坚挺。二级市场投机情绪仍较差，市场流动性较弱。

综合来看，宏观方面，海外宏观大环境扰动增加，关注国内端政策预期如何，整体或对大宗或有扰动。产业方面，成材端需求较差，钢厂亏损增加下，检修减产增加，铁水产量仍有下降预期，负反馈仍在延续，后期市场关注钢厂减产情况如何。预期短期内市场情绪仍难以扭转。中长期方面，不确定性因素或仍有待担忧，谨慎为主。

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