10月，原油价格起伏不定，炼厂生产成本有所修复，虽然前期炼厂供应不及预期，但近期个别炼厂陆续复产沥青，整体供应有所增加，部分地区受降雨天气影响，下游终端需求不温不火，市场成交氛围一般，未来供应能否继续恢复？

　　1、生产利润有所修复，炼厂供应增加

　　按当前原料价格测算，生产沥青综合利润周度均值为-628.6元/吨，环比增加165.3元/吨。1月至今，国内沥青累积产量共计2069万吨，较去年同期下降21.3%。回顾2022-2023年，10月下旬沥青平均产能利用率在38.4%-41.0%之间；今日炼厂成本略有修复，北方个别炼厂复产沥青，加之主营炼厂稳定生产，带动整体产能利用率增加。

　　2、沥青供应增加，主营炼厂稳定生产

　　根据不同规模炼厂产能利用率数据细分，大型规模生产企业产能利用率增加明显，中型以及小型规模生产企业产能利用率有所下降，其中大型生产企业产能利用率增加明显主要是镇海炼化以及金陵石化稳定生产，整体产能利用率增加明显；其次中型规模生产企业产能利用率下降，主要是虽然东明石化复产沥青，但江苏新海以及中化泉州间歇停产，加之山东个别炼厂小幅降产，从而带动中型生产企业产能利用率下降。最后中小型生产企业产能利用率下降，主要是沧州鑫高源暂无生产计划，加之沧州港盛停产沥青，带动整体产能利用率下降。

　　根据数据测算，目前大、中、小型炼厂开工波动率分别为35.5%、25.01%、12.9%，中型以及小型联合仓产能利用率均不足30%，本周期大、中、小型炼厂同比减少均超出10%，在炼厂整体产量偏低情况下，对于沥青价格支撑尤为重要。

　　3、国内沥青检修损失量下降，降幅3.32%

　　本周（20241017-1023），国内沥青装置检修量为90.17万吨，较上周下降3.1万吨，降幅3.32%。分析原因主要是虽然沧州港盛、江苏新海以及中化泉州间歇转产以及停产，但齐鲁石化以及东明石化复产沥青，带动损失量有所下降。

　　4、供应端有所修复，市场成交多在低位

　　近期南方地区主营炼厂价格下调50-100元/吨，市场成交价格小幅下调，北方地区供应修复相对较慢，对于现货价格有一定利好支撑。从供应端来看，下周东明石化以及齐鲁石化稳定生产，加之江苏新海以及宁波科元也有复产预期，未来供应仍会继续增涨。从需求端来看，北方地区降温天气对于刚需有所阻碍，尤其西北以及东北地区下游终端需求进入收尾阶段，南方部分地区降雨也有一定的制约。短期来看，未来供应端修复明显，但部分地区进入需求端的末期，沥青现货价格将维持稳中偏弱走势。

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