OPEC+减产协议不及预期，额外减产将于四季度开始取消的消息导致市场担忧情绪升温。市场进入夏季出行旺季后，投资者对能源需求前景的乐观预期对油价起到有力的支撑作用，同时沙特与俄罗斯对于OPEC+必要时将改变产量政策的表态，以及EIA与OPEC对原油市场需求前景的乐观预期，也支撑油价。故而国际原油价格6月整体呈现先抑后扬的走势。

　　受原油走势影响，成品油零售端先跌后涨，消息面方向性指引由弱转强；批发环节来看，山东地炼与华北主营整体区间内震荡波动为主，两地套利走势跌后反弹。

　　进入6月，华北多省市连续高温，拖累柴油需求偏弱运行，同时车载空调使用增加令汽油需求平稳，尤其中高考结束以后，出行需求对汽油市场形成支撑。6月华北地区与山东地炼成品油套利跌后反弹，柴油套利空间略好于汽油。

　　具体来看，月初原油自高位大跌，零售下调预期强劲，消息面利空主导市场，受此影响华北主营成品油承压下行，相对而言，地炼则由于炼厂检修、利润偏低、产量缩减开成一定支撑，跌幅有限，两地套利走势收窄下行。

　　随后原油自低位上涨，且汽柴油库存均处于偏低位置，商家挺价心态重，中下游业者择低有刚需补货，汽柴自低位尝试反弹；与此同时高温多雨天气拖累成品油需求，令以外销为主的山东地炼汽柴油涨幅受限，两地套利出现反弹。

　　柴油受到高温天气影响，需求低迷，汽油随在下半月受到中高考结束及即将到来的暑假影响，需求预期由弱转强；故市场操作重心陆续向汽油转移，令汽油市场竞争加大，汽油套利空间小于柴油，且柴油套利反弹时间早于汽油。

　　成品油价格近期多区间运行，波动较为频繁，留给贸易商的操作周期较短，故交投表现偏淡，行情反弹向上难度较大。其中柴油因基建、制造行业需求低迷，运输车辆替代加速，弱势行情持续，预计后续或跟随原油步伐窄幅区间波动；柴油供需双弱情况下，市场交投或长期维持不温不火，竞争压力变化有限，两地套利或维持偏高位窄幅波动。

　　汽油方面，后续暑假到来，将继续支撑汽油需求市场，汽油供需面的改善或进一步缓解市场竞争压力，汽油行情或维持偏强运行。近期税票检查多集中于山东、华东、华南等地区，故山东地炼汽油或因后续调油供应趋紧预期而出现上行，但考虑由此或引起汽油税票价格下滑，汽油涨幅预计较为谨慎，故山东至华北汽柴套利空间后续或冲高回落。

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