回顾煤价持续上涨过程，一般都是在非电行业复产复工，叠加电厂补库，双管齐下，促使煤价涨幅较大，上涨时间较长。进入冬季，尽管春节较往年延后20天，意味着高日耗持续时间相对长，本该有上涨机会，但在长协保供及进口煤支撑下，沿海电厂并不缺煤；而供应商加快出货，引发市场煤互相踩踏跌价。寒流到来之际，煤价涨不动。而目前，气温回升，且距离春节越来越近，煤价上涨支撑力度不足。

　　首先，电厂主打长协，对市场煤采购偏少。由于长协高兑现率，主力电厂燃用长协即可，促使其拉运市场煤补库的积极性偏低。而贸易商大都对冬季有所期待，冬季之前就大量囤货存煤，贸易商手中的货源不少，但需求少，造成市场煤供大于求。

　　其次，进口煤数量过多，促使电厂补库主要煤源来自进口。沿海地区进口量占到全部进口量的80%左右，而目前的进口量高于往年同期一倍以上，对国内市场带来冲击。进口煤具有物美价廉的优势，在需求强劲的情况下，沿海地区首先考虑采购进口煤补库。

　　再次，入冬前，煤价处于相对高位。900元/吨处于上下游均能接受的价格，除非遇到持续极端天气或者非电行业复产，或是进口煤大幅减少，煤价会出现持续上涨行情，否则的话，不会出现大涨行情。尽管12月中旬遭遇降雪低温等极端恶劣天气，但持续时间太短，对市场提振帮助不大。煤价涨至960元/吨之后，由于无持续性采购支撑，出现徘徊不前，随后煤价回落。

　　第四，冬季前半程，贸易商囤货，叠加部分用户采购，促使冬季前半程煤价探涨了30元/吨。而到了深冬，电厂开始消耗高库存；冬季的后半程，被动接受贸易商抛售的低价煤即可。

　　市场并非完全利空，往年春节前，各大电厂均有节前备货计划；加上前期采购不多，部分中小电厂存煤下降，中下旬，或多或少的有补库计划。但由于日耗有回落趋势，叠加大量贸易商抛货，用户可以压价采购，煤价走势依然不看好。中下旬，煤价可能会出现一到两天上涨，但很快因为贸易商抛货而滞涨，基本保持“大跌小涨”趋势，对改变市场格局帮助不大。一月中下旬，我国大部地区气温较常年同期偏高，民用电需求将逐步转弱。而中旬，部分非电行业停机放假，下旬，工业用电逐步减弱。届时，电厂日耗回落，需求下降不可避免；春节期间，电厂减少采购，实现被动垒库。

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