期货盘面，上周价格小幅回落。PVC主力合约开盘6068，周内最高价格6094，最低5781，收盘5901。基差周内在-171。1-5月差在-176。

　　原料端，各地区电石价格保持平衡。截至11月24日，乌海地区2800元/吨。截至11月24日当周，PVC企业开工率在76.82%，电石法开工率在77.83%，乙烯法在73.76%。库存方面，生产企业库存36万吨左右，社会库存小幅累库至42.9万吨。下游管材开工39.23%，型材开工26.11%。

　　上周PVC市场整体表现环比前期更加弱势，一方面原油价格下跌导致整个能化板块总体转弱，另外PVC自身基本面利空因素仍然存在，上下游的开工同步出现小幅回升，但社会库存总体仍在累库，全行业现货供应过剩的问题仍然无法解决。

　　后续，PVC市场的核心在于时间接近下游转弱节点的背景下，上游检修临近尾声是否会导致供应过剩进一步加重。建议后续观察库存走势来判断上下游供需缺口，若上游去库速率放缓，中游库存继续累积，或暗示需求增量弱于供给，届时价格可能出现下跌。

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