三季度以来，受基本面及需求疲软共同牵制，山东醚后市场转入下行通道，截至10月31日，区内市场价为5260元/吨，较季度初的6380元/吨下降1120元/吨或17.55%。

　　近期市场影响因素来看，首先是消息面，伴随巴以冲突不断升温，中东局势紧张存在影响产油区供应的可能，曾短暂引发市场供应担忧，但美国可能放松对委内瑞拉的原油制裁同样带来了供应端压力，国际原油价格呈现出偏弱震荡趋势，消息面缺乏持续有力支撑。

　　基本面来看，先是区内鲁清石化、鑫岳燃化、万达化工等企业下游配套烷基化装置停工检修，原本自用醚后碳四转为外放，导致区内每日商品供应量在上旬阶段性触及7500吨高位，而10月山东醚后平均供应量也是达到了7040吨/天的年内高位，较9月日均6100吨上涨940吨/天或15.41%。

　　下游需求方面，受不同原因影响，区内麟丰化工、万福达化工等企业烷基化装置陆续出现停工检修，10月山东烯烃深加工装置日均开工率降至45.76%，较9月平均47.15%下降1.39个百分点，供增需减影响下，拖累醚后碳四市场持续走跌。

　　而终端汽油市场方面，伴随月内国际原油高位回落，叠加国内市场需求后劲不足，传统旺季“金九银十”远不如往年火爆，整体表现不及预期，产业链底部需求疲软向上传导，也阶段性抑制醚后市场行情。

　　资源流向方面，月内山东醚后市场持续偏弱，之前在全国市场中的价格领先地位已不复存在，导致目前华东、东北、西部等地区碳四资源套利窗口期阶段性关闭，区外资源流入明显减少。

　　根据上下游装置调整计划来看，先是区内部分炼厂催化装置出现降幅减产，醚后碳四供应量开始出现下滑，而下游部分烷基化企业计划开工复产，需求端存向好预期。整体来看，醚后市场基本面利空已释放完毕，供应偏多局面有望逐步好转。

　　综合考虑，目前山东醚后市场基本面正处于过渡阶段，支撑尚不稳固，偏弱蓄势后有发力推涨可能，但受制于终端市场需求偏弱，醚后推涨过程中利润传导不畅易引发下游抵触，预计本轮涨势幅度受限，后续仍将回归偏弱震荡格局。

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