上半年国内高沸点芳烃溶剂市场呈现“M”字型走势，主要与供需面格局变化、成本面波动有较为直接的关系。下半年，原油价格重心有望上移，同时受消费旺季、下游阶段性资源紧缺等因素带动，市场价格有望走出先涨后跌的趋势，10月达到年内最高点的概率较大，但受整体需求弱复苏的制约，高沸点芳烃溶剂整体高位将不及去年水平。

　　上半年国内高沸点芳烃溶剂市场呈现“M”字型走势，由于美联储债务危机等突发因素造成国际油价显着下跌导致高沸点芳烃溶剂成本支撑下移，加之受国内需求转淡等因素影响，造成对低值的判断和出现时间的预测出现偏差。2023年1-6月份，国内高沸点芳烃溶剂SA-1000#均价为7510元/吨 ,较上年同期上涨0.83%。6月30日国内溶剂油收于7458元/吨，该价格较年初上涨了9%。

　　2023年上半年高沸点芳烃溶剂市场运行的高点出现在1月底，SA-1000#价格达到7908元/吨。一方面，原油上涨提振市场业者心态，另一方面，汽柴油市场春节前后维持涨势，带动调油用户入市采购，涂料、增塑剂等其他下游企业看好后市，高沸点芳烃溶剂厂家出货顺畅，支撑市场价格涨至高点。上半年国内高沸点芳烃溶剂SA-1000#最低点为6842元/吨，出现在1月1日，主要是受成本面下滑及需求面转淡影响，延续2022年底的低价位。

　　上半年高沸点芳烃溶剂市场呈现“M”字型走势，与供需面格局变化、成本面波动有较为直接的关系。

　　阶段性供需失衡 支撑市场价格上涨

　　供应方面，国内高沸点芳烃溶剂市场处于行业发展的成熟期，2023年上半年暂无新增产能，据不完全统计，目前我国高沸点芳烃溶剂装置产能在331.5万吨。2023年上半年高沸点芳烃溶剂装置开工率中位偏上运行，平均开工率为61.03%，较去年同期提升7.4个百分点。需求方面，在防疫政策优化后，国内经济于2022年11月正式步入修复通道，不过疫后经济修复仍以“场景式”恢复为主，旅游、餐饮等行业率先复苏且势头较猛，对工业品的需求拉动效果并不及预期。1月底高沸点芳烃溶剂受春节后汽柴油出货增多带动，需求面有明显好转，对市场价格有较强支撑，除此之外高沸点芳烃溶剂市场上半年需求相对平稳。

　　由图3可以看出，上半年有两个时间段因供应面减少对市场价格出现明显支撑，1月下旬及4月下旬。1月下旬受春节假期影响，国内高沸点芳烃溶剂装置开工率宽幅下滑，跌至年内最低点13.33%左右，节后随着下游需求的恢复，市场供不应求，高沸点芳烃溶剂市场价格出现明显上涨，幅度在500-600元/吨。4月下旬因高沸点芳烃溶剂装置利润微薄甚至亏损，多数厂家停工，随着下游需求的改善，市场短期出现资源偏紧的局面，高沸点芳烃溶剂市场价格出现一波上涨。

　　C10“M”字走势 成本面驱动明显

　　高沸点芳烃溶剂油是以重整C9、C10为原料经精馏精制而成，故原料价格的走势对溶剂油有较明显的影响，两者呈正相关。从上半年工业用碳十粗芳烃价格走势来看，2月初及4月中上旬工业用碳十粗芳烃价格出现两次明显的上涨，涨幅达400-500元/吨，随着成本面支撑不断增强，高沸点芳烃溶剂厂家出价格顺势推涨，市场成交重心同幅度上移。另外，3月中下旬及5月中上旬工业用碳十粗芳烃价格下滑，成本面失去支撑，高沸点芳烃溶剂市场价格震荡走低。整体来看，上半年原料C10价格对高沸点芳烃溶剂市场的驱动作用较明显。

　　展望下半年，影响高沸点芳烃溶剂市场运行的主要因素将集中在下游行业需求的恢复、供应面波动情况、原油及重整C10价格走势等方面。

　　需求逐渐好转 四季度上涨概率较大

　　虽然近年来，高沸点芳烃溶剂季节性波动规律较弱，但目前高沸点芳烃溶剂价格波动仍具有一定的季节性特征。具体表现为2月、3月、9月、10月上涨概率较大，主要是受到春节后下游需求的复苏、以及“金九银十”消费旺季的带动。其他时间段市场上涨的概率较小，多震荡整理或下滑为主。结合能源市场价格的变化情况，以及国内经济修复进程，预计今年下半年高沸点芳烃溶剂市场依然将延续上述季节性波动规律，四季度价格或震荡上行为主。下半年的最高点出现在10月的概率较大。

　　装置开工率中位偏上运行 整体供应偏充裕

　　据了解，上半年高沸点芳烃溶剂装置开工率多在60%-80%的区间波动。下半年受原料供应及价格走势、装置利润、下游需求等因素影响，高沸点芳烃溶剂装置仍有阶段性停工的现象，但整体开工率或保持在中位偏上波动，预计下半年装置平均开工率维持在70%左右。故下半年高沸点芳烃溶剂市场资源整体相对宽裕，但不排除阶段性出现供应短缺的情况，当供需矛盾凸显时，市场价格将出现一定上涨。

　　原油重心有望上移 四季度业者心态或改善

　　预计，未来半年行情，除了第三季度油价波动重心有望小幅上移之外，第四季度油价上移幅度恐将加大，美原油年底冲击80美元/桶大关。因此，从趋势来看，下半年油价震荡走高；从空间来看，年底两油将重新回到80-85美元/桶波动，较目前位置提升约10美元/桶。10-12月月均价预测值分别为WTI主力：75美元/桶、77美元/桶、80美元/桶；布伦特主力：80美元/桶、82美元/桶、85美元/桶。

　　从趋势来看，下半年原油价格或呈现震荡走高行情。但上涨的周期较长，期间较为震荡，短期内国内高沸点芳烃溶剂市场观望情绪仍将较为浓厚，而在四季度，若原油明显走高，预计国内高沸点芳烃溶剂业者心态将会有明显变化，市场上投机需求或有所增多。

　　综合来看，基于对供需基本面以及原油的预测情况，并综合下半年的季节性走势分析，预计下半年国内高沸点芳烃溶剂价格走势或整体呈先涨后跌走势，年内最高点出现在10月的概率较大。预计，2023年下半年高沸点芳烃溶剂SA-1000#主流运行区间在7600-8200元/吨。

　　风险提示：美联储继续加息的可能性依旧较高，海外经济压力较大，制约石油需求；房地产等企业的开工率恢复或不及预期，高沸点芳烃溶剂需求面或恢复缓慢；上游原料部分时间段会出现供应偏紧的情况，以及价格受混芳等价格波动的影响。

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