周三沪铜夜盘高开跳水，日内延续弱势状态，收盘下跌0.28%。外围市场缺乏指引，国内经济数据不佳，供需面支撑有限，沪铜重新走弱。

　　隔夜欧美重要经济数据寥寥，美元指数窄幅波动，市场等待鲍威尔讲话和周五的美国非农数据表现。早间公布的中国11月官方制造业PMI为48%，比上月下降1.2个百分点，继续低于临界点，暗示国内制造业下行压力加重。短期看宏观方面，虽然经济表现偏弱，但仍有强政策支持。

　　最近沪铜仓单库存持续下降，不过截止上周五上期所铜库存水平较前期仍有明显拾升。目前铜矿加工费仍然高企，冶炼厂利润较好，不过精铜产量仍受多重因素限制，下游需求有所转弱。据Mysteel调研得知，国内电解铜产量19.24万吨，环比减少0.16万吨；目前华南地区福建市场铜冶炼企业开始检修，产量输出有所减少；另外西南、西北地区疫情干扰同样不小，当地铜冶炼企业产出略有影响。因国内社库开始上升，叠加挤仓风险下降，下游市场看 空情绪有所回升。但整体库存水平仍然相对偏低，叠加美联储加息大概率将会逐步放缓，因此目前铜价预计在多重因素影响下将会维持震荡格局。

　　市场方面，上海金属网1#电解铜报价65220-65360元/吨，均价65290元/吨，较上一交易日下跌235元/吨，对沪铜2212合约报升340-升370元/吨。现货市场成交一般，升水比上一日下跌30元/吨。铜价震荡下游消费较疲软，上周平水及差平水进口相继到货，市场流通增多，升水承压下调。活跃时段平水铜升340元左右，好铜升350元左右成交量相对较多，国产好铜及湿法铜报货稀少。

　　近期铜价高位回落，下游拿货有所好转，国内库存开始下降，现货升水企稳但是不高；LME注库存有小幅回升，现货升水低位，预计铜价上行动能不足。

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