近期铝价走出反弹行情,全球宏观经济不景气带来的悲观情绪缓解,以及市场对于国内旺季叠加政策支持的期待或为主要原因。但是对于铝价中长期(下半年)走势,依旧维持重心向下判断。
宏观层面,虽美国加息激进程度有所减弱,但全球高通胀低增速的问题尚未得到解决,抑制通胀与维护经济两相制衡,加息周期尚未结束背景下,继续炒作通胀的难度加大;国内方面,以稳经济为主,预计基建的主要作用是托底、稳定基本盘,而不是炒热经济。因此,宏观环境对于铝价的制约明显,目前来看“泻”的可能走低,但大涨的环境也同样缺乏。
基本面看,供强需弱是国内电解铝产业的现状,但是由于前期低价、夏季用电紧张、意外事故等原因,供给增量出现了一定程度的预期差,为铝价反弹也提供了一定空间,但随着价格回升,铝厂的利润回归,待用电高峰结束投复产进度大概率将得到修复。从需求方面观察,下游的开工情况维持低迷,未见明显起色,加工企业按需采购为主,终端市场用铝受地产板块拖累明显,汽车与基建的拉动目前来看难以扭转基本面弱势的情况。
综上,维持前期上方空间有限,中长期下行判断,短期多空博弈较强,或呈宽幅震荡走势。
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