3月不同来源制聚丙烯盈利情况依旧未见明显转好，且多数延续负利运行的局面，以油制聚丙烯为例，因为国际原油的价格上涨幅度较大，因此油制聚丙烯价格同步上涨的情况下，依旧未能实现利润好转。

　　3月油制PP生产企业毛利较上月继续压缩，本月油制PP平均毛利在143元/吨，环比上月下跌938元/吨，跌幅457.56%。本月油价环比上月上涨较多，据数据统计，原油月均价在112.75美元/桶，环比涨20.05%，使得油制聚丙烯成本同步上涨，涨幅15.28%。PP现货市场价格高位下跌后回涨，出厂价环比上月涨4.55%。油制PP价格上涨幅度小于油制成本上涨，因此生产企业毛利空间压缩；与去年同期相比，油制利润压缩146.18%，主要因为去年同期原油价格偏低而聚丙烯价格正处高位。

　　4月来看，油市恐将维持高位高波动性的特点，但下行压力较大。东欧局势谈判平稳推进，市场预期事态难以继续恶化，地缘溢价将逐步转变为地缘折价。但是，关于俄罗斯的出口问题依然处于部分中断状态，供需偏紧下，对油市起到持续性支撑。当然，市场陆续关注利空因素，比如伊核协议达成的概率增加，阿联酋模糊的增产政策等，都削弱了油价的上行动力。下月油价总体延续高位的可能性比较大，但上行动力有所减弱，考虑到聚丙烯价格震荡偏暖运行，因此下月油制聚丙烯利润有扩大可能，但要扭转负利局面尚需时日。

　　3月煤制PP利润均价473元/吨，较上月涨58元/吨，涨幅在13.98%。动力煤价格3月份环比上月窄幅上探，煤制成本环比上月上涨383元/吨，涨幅4.89%；煤制PP价格震荡上行，环比上月涨幅在5.35%，煤制PP价格上涨幅度大于煤制成本上涨，因此利润空间出现扩大；与去年同期相比，煤制利润压缩2494元/吨，主要因为去年同期煤制聚丙烯成本偏低，聚丙烯价格则处高位。

　　4月来看，国内主产区煤矿多保持正常生产，国内煤炭供应量高位趋稳，长协兑现率有望继续提升。但下游主力需求电厂日耗将有下滑，且有部分电厂陆续开始检修，电力用户耗煤需求将有减少。供强需弱下，预估动力煤价格或存在有一定下调空间。考虑到4月聚丙烯价格或有窄幅向好空间，预估煤制利润应会出现一定扩大，在300-550元/吨。

　　3月外采甲醇制聚丙烯利润水平出现明显压缩。3月份甲醇价格上涨较多，环比上月上涨435元/吨，涨幅19.91%，使得甲醇成本上涨16.61%；本月甲醇制聚丙烯价格震荡上涨，涨幅在5.63%，成本上涨幅度大于甲醇制聚丙烯价格上涨，因此利润空间压缩。据数据显示，本月外采甲醇制聚丙烯的平均利润是-471元/吨，较上月压缩842元/吨，跌幅226.95%。下月来看，内地甲醇市场或高位回落。部分装置检修支撑，国内甲醇供需基本面暂无明显压力，下游刚需虽稳但面对高价原料也存在较大成本压力。在缺乏原油等情绪面带动背景下，内地甲醇或逐渐回归基本面，呈现高位震荡回落走势。甲醇价格回落，外采甲醇制聚丙烯成本压力将会减轻，因为预估4月聚丙烯价格或有向上的空间，因此外采甲醇利润或有扩大，盈利区间或会扩大至50-300元/吨。

　　3月PDH制聚丙烯盈利情况继续压缩。本月PDH平均利润水平在350元/吨，较上月压缩442元/吨，跌幅48.68%。本月进口丙烷价格均价在943美元/吨，较上月均价上涨110美元/吨，涨幅13.21%。丙烷上涨使得PDH制PP成本上涨9.99%。本月PDH制聚丙烯产品价格震荡上涨，价格环比上月涨幅5.85%，成本上涨幅度大于聚丙烯价格上涨，因此盈利空间压缩。4月份，国内丙烷市场或陆续止跌，月初市场存在反弹可能。随着价位回落，下游接货意愿逐步提升，且4月CP仍有上调预期，进口成本或对市场有一定支撑，加之国产资源供应量不高，市场价位调整后，仍有反弹可能。但考虑气温回升抑制需求，市场反弹空间或有限。丙烷价格延续高位，聚丙烯价格也有一定上涨空间，考虑到成本压力仍大，PDH制聚丙烯利润提升有限，PDH制PP利润负利运行局面难改。

　　3月外采丙烯制聚丙烯利润继续压缩，月内平均利润水平压缩至-453元/吨，较上月上涨100元/吨，涨幅在18.08%。本月丙烯价格均价在8504元/吨，环比上月涨幅在4.78%。丙烯上涨使得外采丙烯制PP成本同步上涨，涨幅大致在4.35%。本月外采丙烯制聚丙烯产品价格震荡上涨，涨幅在5.82%。外采丙烯制聚丙烯成本上涨幅度小于聚丙烯价格上涨，因此利润空间出现扩大。下月来看，4月丙烯市场成本及供需面多空博弈，预计丙烯市场价格区间震荡概率较大，均价重心较本月存有一定下滑空间。下月丙烯市场成本有下滑可能，考虑到聚丙烯下月具有上涨动能，预计下月外采丙烯制PP的利润或有一定上涨，盈利空间在160-200元/吨。

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