2022年第一季度已经结束，回看1-3月份整体丙二醇市场，国内市场价格呈现先扬后抑走势，特别是3月份国内丙二醇市场连续下行，公共卫生事件让下游市场心态不佳，市场出货不畅。整体一季度市场以回落收尾，4月仍以下行趋势开局。

　　一季度行情回顾

　　此处我们对比近三年的日度价格走势，图中明显看出2022年1-2月份高于前两年价格，整体稳后上涨，据统计2022年第一季度市场均价15553元/吨，较比2021年一季度市场均价14143元/吨，上涨1410元/吨。主要1月份市场整体较为平稳，市场月均价在15590元/吨，市场春节之前小幅波动，下游临近月底陆续退市，市场高位偏弱行情中，备货需求气氛清淡。伴随年后市场回归，2月初下游刚需集中补仓积极，出口订单陆续交付，市场反弹至17200元/吨，较春节前有两千之上的涨幅，但终端基建行业暂未到旺季，下游不饱和树脂行业开工缓慢， 聚醚市场同样刚需消化为主，市场重心上涨动力有限，2月中旬高位持稳一段时间后，市场开始松动回落。而2月中下旬开始丙二醇市场出现下行走势，首先俄乌冲突影响部分丙二醇出口订单，加之3月市场需求淡季加之全国疫情形势严峻，各地防控要求下，地方运输受限，整体出货不畅，工厂库存承压，丙二醇市场呈现阶梯式下滑。截至3月底市场降至13500元/吨，较比近年高点降幅3700元/吨左右，且4月初市场仍呈现下行趋势。

　　一季度利润分析

　　利润方面以PO酯交换法工艺为例，第一季度PG&DMC综合平均毛利润在8319元/吨，同比增幅246%，尤其是在1-2月综合利润到达较高水平，而伴随丙二醇市场价格不断下行，同联产 碳酸二甲酯市场呈现价格持续下跌，供应逐渐增长，3月整体终端需求成交寡淡，生产企业综合理论毛利润也逐渐收窄。截至目前已降至去年同期利润水平，较盈利水平较高时期跌幅较大。原料环氧丙烷方面，整个一季度价格主要在10500-11500元/吨区间内波动，环丙价格波动趋势与上游丙烯相关性增强，受之成本压力，上下波动幅度均有限，对丙二醇影响不大，综合利润存一定空间。

　　二季度后市预测

　　综合来看，第一季度市场弱势下行，综合利润明显压缩，4月份公共卫生事件下运输不畅，终端需求端恢复缓慢，下游不饱和树脂及聚醚市场刚需跟进有限。供应端山东维尔斯、东营顺新、山东德普和榆林云化装置停车检修，预计4月份生产量减少，但前期库存累计就目前需求情况来看，市场供应端影响不大，整体市场仍显供大于需求，价格一路下行，且仍有下行趋势。待此轮疫情防控恢复后，终端基建等行业逐步进入恢复状态，弹性体聚醚也进入行业旺季，从而带动下游不饱和树脂及聚醚行业对丙二醇需求增加，所以粗略预判第二季度丙二醇整体市场先抑后扬，但后市具体情况，还是要继续关注上下游动态。

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