今年以来，在国际原油高位支撑下，山东醚后市场呈现震荡上行趋势，截止2月22日，山东基准价为6440元/吨，较年初上涨1250元/吨，涨幅24.08%。虽然醚后价格不断刷新年内高点，但前期在需求缩减的阴影笼罩下，推涨幅度不及预期，议价能力尚处弱势。

　　供需方面，通过梳理一年来数据可以发现，2021年至今，山东醚后市场以供应偏紧为主，商品供需差处于负值即供小于求的时间共计276天，占比约为66%。其中最为明显的去年1月，受上下游检修时间错位，导致出现供需失衡，随后8月下旬限电政策影响，区内深加工出现集中降幅减产。今年则是受冬奥会影响，2月开始山东及河北等地区部分深加工装置降幅停工，包含前期下游准备时间，影响接近一个月。现阶段随着需求逐渐恢复正常，商品供需差再次由正转负，缺口超2000吨/天。

　　价格方面，通过对比2021年以来醚后碳四及下游 烷基化油市场成交价，两者之间价差区间在550-2030元/吨之间，平均值为659.5元/吨。目前截至2月22日，醚后碳四与下游烷基化油价差为1610元/吨，远超之前均值。随着各烷基化企业前期备货库存逐步消耗，醚后 碳四市场正向供应偏紧情况过度，与下游产品之间价差大概率将恢复至正常水平。

　　其他影响因素，首先消息面，原油行情走势强劲，乌克兰问题紧张程度有增无减，市场担忧局势恶化可能带来供应中断风险，国际油价接连突破近年来新高，醚后碳四及下游相关产品均受到来自成本端利好支撑。

　　综合来看，目前醚后碳四市场近期持续攀升，但涨幅远未触及下游成本线，上涨过程中未遇到明显阻力，后续在国际原油及需求端共同利好支撑下，存在可观的上涨空间，有望突破近年来价格高位。

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