【事件概述】11月1日（周一），在中国增产带来的持续利好作用下，明年到期的欧洲煤炭期货价格持续走弱，显著缓解当地能源价格飙升的困难局面。继中国国家发改委10月宣布煤炭日产量较9月增长120万吨后，10月初创下193美元/公吨高位的ICE欧洲基准煤炭期货累计下跌超过50%，其中在过去一周内跌幅就达到24%，与早些时候中国国内期货市场的走势如出一辙.

　　【金点评】在中国接连有力的能源政策带动下，欧洲能源危机也出现了缓解的迹象，欧洲煤炭期货腰斩跌破100美元关键价。10月27日，普京指示俄罗斯国有天然气生产商增加在欧洲的天然气库存，消息一经散播，天然气价格就应声而跌，荷兰TTF天然气期货价格比前一天下跌了4.4%，欧洲天然气价格当周下跌了26%。

　　由于天然气与原油之间存在着可替代性，因此天然气紧缺也引发了原油的供应危机，当前全球原油供应满足不了疫情防控缓解后的增长速度，其原因主要在以下三个方面。首先，从8月底到9月的大部分时间，墨西哥湾飓风艾达限制了美国在墨西哥湾海上油田的石油产量。因为壳牌运营的平台直到2021年底都将保持检修状态，该公司在墨西哥湾海上油田的产量要到明年初才能恢复到满负荷状态。

　　其次，OPEC+继续保持市场紧张状态，从今年8月份起每月仅增加40万桶的原油日产量。尽管美国和其他消费国呼吁欧佩克全力生产并控制高油价，尽管能源危机迫使公用事业公司在天然气价格创历史新高的情况下启动石油燃料发电，从而提振了石油需求产品。

　　但是OPEC+领导人指出，预计明年市场将出现供过于求的局面，在决定改变每月增加40万桶原油日产量决定时，需要观察未来两个月的情况。沙特能源部长萨勒曼亲王基本上排除了该减产联盟通过增加比计划更多的供应来应对油价上涨的选择，他说表示："我们的目光应该远远超出我们的鼻尖，因为如果你不这样做，并考虑到2022年的产量，那么到2022年年底，最终会出现大量积压库存。"

　　尽管今年全球石油需求尚未恢复到去年疫情大流行前的状态，但是国际油价已经比大流行前上涨了30%以上。近几个月油价暴涨，关键原油不在于供求严重失衡，而是与国际天然气价格恐慌性暴涨相关。天然气价格暴涨是因为担心冬季气候异常寒冷而取暖燃料紧缺，鉴于天然气价格远高于原油价格比值，一些发电厂已经用燃油取代天然气发电。

　　但是，11月份北半球气候似乎没有原先预料的那么严寒，因而欧洲天然气价格开始大幅度下跌。反映欧洲市场天然气供求平衡状态的伦敦洲际交易所NBP天然气期货价格，已经从10月5日创下的历史新高每克卡280便士持续下跌至每克卡165.98便士。

　　欧美天然气已经从历史最高点持续回落，国际油价之七年来最高点能持续多久？从以往的经验来看，每次国际油价非正常性（上涨幅度与供求缺口比例不符）上涨之后，都会出现令投资者难熬的暴跌，而这轮油价的暴跌可能已经离我们不远了。

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