沙特阿美公司2021年8月CP出台，丙烷660美元/吨，丁烷655美元/吨，这是自2014年原油大跌以来，沙特CP创新高，折合人民币到岸成本直逼5000元/吨。国际供需偏紧是今年夏季主旋律，9月份成本预期依然呈上涨态势。进口成本的持续走高，进入8月份，进口液化气的传统贸易利润和化工利润均有倒挂。截至8月16日，华南、华东地区进口液化气内销理论利润分别为-135元/吨、-120元/吨上下。华东、山东地区PDH装置利润分别为-119元/吨，66元/吨。

　　近年来，国内进口液化气量大，市场竞争激烈，而进口液化气的内销利润受制于成本，利润倒挂时有发生。以华南为例，2021年以来，除1月份和二季度外，其他时间港口理论利润均处于倒挂状态。截至到8月16日，华南进口液化气内贸理论平均利润在5元/吨左右，进口利润维持微薄利润。

　　今年，就国内液化气市场价格而言，可谓是“淡季不淡”，在7、8月份，需求最淡季，价格不断冲击近年新高点。主要是国际方面的支撑，一方面是国际油价的高位给予了下游产品液化气基本面的支撑；国际油价的居高不下，国际液化气供需供需偏紧等利好，国际液化气现货价格涨势超过油价，高成本下，价格重心抬升。这里说到高成本，7月份开始港口利润倒挂就是因高昂的成本，所以今年市场价高因进口成本，利润倒挂也因高成本。

　　相较于进口贸易利润的时常倒挂，近几年以PDH为主的化工利润表现一直不错。

　　从2013年10月天津第一套PDH投产至今已有8年，从2021年以前的利润变化来看，PDH装置一直保持良好的盈利，只有在2015年因为大宗商品大跌而出现短暂亏损。丙烯需求缺口和利润的驱使，这八年来看，国内PDH装置遍地开花，截止2021年8月份，我国PDH装置年产能已达812万吨，另外有MDH装置年产能285万吨，其中丙烯产能约102.5万吨/年。近两年PDH项目投建热情只增不减，而且轻烃综合利用项目等，受此带动，液化气化工需求急速增加，化工方面需求的向好，也带动了价格的上涨。从近两年国际价格也能看出，尤其2021年，国际液化气供需偏紧一直支撑着价格的不断上涨，下面我们再看看2021年，PDH装置利润的情况。

　　2021年PDH装置来看，自6月份以后PDH装置利润明显收窄，截止到8月份只有微薄利润。以上PDH装置利润均是以山东为例。2021年8月份以后，华东地区PDH装置利润已开始了倒挂，截至8月16日，华东、山东地区PDH装置利润分别为-119元/吨，66元/吨。华东地区PDH装置利润处于倒挂，山东地区PDH装置也只有微薄利润，是否代表PDH的躺平时代远去，以往动辄1500-2500元/吨的利润也成为历史。随着液化气的化工原料属性增强，化工方面的需求保持良好增长，比如中国PDH项目的投产，以及轻烃综合利用项目的扩能，带动液化气需求的增长。乐观的需求增速，支撑着国际价格的高位运行。

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