内外走势：周二LME铝小幅下跌，截至北京时间15：00，3个月伦铝报2007美元/吨，日跌0.64%。沪铝主力2103合约承压下跌，日内最高15030元/吨，最低14775元/吨，收盘14845元/吨，较上一交易日收盘价跌0.67%；成交量157253手，日减53866手；持仓164626手，日增4789手。基差-115元/吨；沪铝2103-2104月价差0元/吨。

　　市场焦点：(1)美国总统拜登周一表示，他对调整1.9万亿美元的刺激方案持开放态度，希望能获得两党的支持。不过此前该刺激计划遭到一个参议院两党小组，以及一个众议院温和派小组的两党领袖质疑。(2)1月25日数据，全球新冠病毒累计确诊病例超过1亿例，日新增确诊超48万例。

　　现货分析：1月26日SMM现货A00铝报14940-14980元/吨，均价14960元/吨，日跌70元/吨。长江有色报道，流通货源充裕，需求表现转弱，大户收货积极性一般，成交活跃度较差。

　　仓单库存：周二沪铝仓单合计79889吨，日减376吨，连降6日；1月25日，LME铝库存为1412925吨，日减3850吨。

　　主力持仓：沪铝主力2103合约前20名多头持仓99865手，日增5648手，空头持仓112792手，日增1423手，净空持仓12927手，日减4225手，多空均增，净空减少。

　　行情研判：1月26日沪铝2103承压下跌。美国新的疫情纾困计划可能会推迟到3月份，同时全球疫情仍持续蔓延，法国正考虑采取封锁措施，避险情绪提振美元指数回升。年底下游需求转淡，现货升水走弱，使得铝价缺乏上行动能。不过近期进口套利窗口关闭，抑制海外货源流入，且铝价走低市场成交稍有好转，近期沪铝库存出现回落，铝价自低位企稳。技术上，沪铝主力2103合约主流多头增仓较大，面临20日均线阻力，预计短线震荡调整。操作上，建议可在14700-15050元/吨区间操作，止损各100元/吨。

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