2019年的二甘醇市场可以说是经历过大涨大跌的一年，年内各项利空利好因素都有突出表现。油田频繁遭袭、中美贸易争端旷日持久、码头库存过山车式涨跌等不乏为热点话题。本文就2019年行业大事件做简要盘点：

　　1.一季度市场库存双打击

　　一季度二甘醇市场整体走势持续纠结偏弱，商家对于二甘醇市场的投机情绪较为有限，随着港口库存的再次升高，使得近两周内本就有些清淡的下游需求更显弱势，供应压力再次卷土重来。2018年底，二甘醇市场价格已跌至历年最低水平，而2019年一季度也并被出现大家所期望的高歌猛进。从年初开始港口库存并未延续2018年底的低位状态。2019年一月至三月中旬库存一直高于往年同期水平，其中二月因春节穿插其中使得港口库存大量积累，直到三月中下旬库存才缓幅下降。而从3月中下旬开始港口日发货量便呈递减态势，下游主力需求upr方面预期偏弱消化能力不足，同时多家企业表示四月港口库存将重回高位状态。3月末，二甘醇受相关产品苯乙烯及乙二醇弱势影响，在市场价格方面已出现下跌走势，且跌幅较大，一季度不论是上游相关产品还是自身基本供需都将预期偏弱运行，市场整体利空偏向。

　　2. 贸易战再度升级 二甘醇连受重挫

　　5月10日，特朗普政府确定对2000亿美元中国输美商品加征的关税从10%上调至25%；5月13日，中国政府宣布将于2019年6月1日起对美国部分进口商品加征5%-25%不等的关税；13日晚间，美国紧随其后又对剩余的3250亿美元的中国商品加征25%的关税。不断激化的贸易战对于中国化工市场的影响不容小觑，化工大宗商品出现剧烈震荡，周内二甘醇大幅下跌，给5月本就偏弱的二甘醇市场再次加压。

　　纵观国内二甘醇行业，年进口量是年产量的两倍左右，而年出口量则微乎其微，如果按照这个逻辑来看此次中美贸易战的话，理论上关税的提高对二甘醇的影响或很小。但是在美国提出的对剩余3250亿美元中国商品加征关税中，大面积的涉及了中国的纺织产业，且美国是中国聚酯短纤出口第一大市场，聚酯的生产必然会使用到较多的乙二醇，而乙二醇同是二甘醇的关联产品，虽然二甘醇自身出口或难有影响，但对纺织品的关税限制必将经过一个产业链式的连锁反应最终影响二甘醇市场。

　　3.三季度伊始国内二甘醇正式打开库存下行通道

　　三季度初期国内二甘醇码头库存整体持续处于持续下降的状态中，为了应对7、8月份下游需求淡季，此轮库存累积节奏的放缓可以看作是阶段性去库存，港口来货及台湾货商谈的减少都在为此次去库存做铺垫。据金联创统计数据分析得知，截至7月24日，华东二甘醇库存为7万吨，与2018年同期相比减少1.45万吨，有明显可见降幅，此阶段去库存计划已初见成效。就近期市场而言，二甘醇有走弱趋势，在市场供需面压力表现一般的情况下，二甘醇受外围宏观面频繁震荡影响较多。我们可以从上图直观的看出，从今年3月份开始二甘醇港口库存逐渐与18年拉开差距，虽然受各种因素影响19年的国内市场的表现不能说良好，不过大部分业者表示，尽管目前二甘醇市场价格略偏低，对于二甘醇后市中长线尚存看好预期，库存的降低占据主要因素。

　　4. 二甘醇现魔鬼走势  宏观微观同步推涨

　　9月14日，沙特的两处石油设施遭到袭击，沙特阿美石油公司宣称这次袭击使该国石油产量减少50%，占全球石油产出的约5%。在袭击发生前，国际原油价格维持弱势走势，而这惊天一爆，国际油价迎来了史诗级飙涨。受此事件影响，9月16日早盘各类化工大宗商品期货纷纷跳空高开，经过短暂震荡后有不少化工产品出现涨停走势，其中相关产品乙二醇走势抢眼，主力合约2001接近涨停价开盘，经过短暂下探后，重拾升势后涨停。而二甘醇同样不甘示弱，在价格本就倒挂的前提下更是疯狂上涨，上午盘高位震荡后下午盘就已涨停。同时，据最新库存数据显示，目前华东总库存已低至4.59万吨，广东同样低位震荡，为0.7万吨左右，福建则持续处于缺货状态。现在的国内二甘醇市场现货紧张已成为主流态势，有价无货更是推动二甘醇高涨，宏观面的影响期限较短，但供应吃紧将不断支撑市场强势运行。

　　9月中旬开始的疯狂行情在宏观面的原油暴涨及微观面的库存低位的共同支撑下打开盘面，而随着原油短期影响的消退，市场上行主力仍然由基本供需面掌控。目前市场人士对后期货量偏少的预期将继续让大涨的二甘醇保持强势运行。

　　5.金九银十走势不一  国庆归来走弱明显

　　9月中下旬开始市场一片向好，下游市场终结前期弱势局面备货意向逐渐显现，虽然今年化工行业整体趋势不及往年，但终归是年内旺季，相较于其他月份仍然能看出上行走势，上到聚酯行业下至树脂下游市场已出现活跃态势，这种行情走势能够在一定程度上缓解前期弱势给市场人士带来的焦虑心态。9月份的上涨顺理成章，总体上来说商家对月内保持高位震荡走势显示出一定的信心，

　　但国庆归来市场表现较9月出现较大弱势差异，下游各产品走势虽未迅速走跌，但是从终端需求表现来看向好表现恢复不及节前。市场人士的偏好预期逐渐消散，基本供需面的利空情绪也浮出水面。虽然库存仍旧保持低位，但随着时间的推进，下游需求转淡，工厂供应恢复平稳，二甘醇进入年内淡季后将难有翻身机会。

　　6. 库存低位贯穿二甘醇下半年市场

　　三季度伊始国内二甘醇库存正式打开下行通道。相比二季度的顶位9万吨库存来看，三季度初期国内二甘醇码头库存整体持续处于持续下降的状态中，为了应对7、8月份下游需求淡季，此轮库存累积节奏的放缓可以看作是阶段性去库存，港口来货及台湾货商谈的减少都在为此次去库存做铺垫。到9月中旬华东总库存已低至4.59万吨，广东同样低位震荡，为0.7万吨左右，福建则持续处于缺货状态，此时较去年同期已降低48.5%，降幅明显，现货紧张已成为主流态势，有价无货更是推动二甘醇高涨。 进入11月份二甘醇库存更是有探底趋势，持续的低库存态势支撑市场高位震荡，即使是在需求相对变缓的阶段依旧能维持偏强趋势运行。从目前国内二甘醇走势来看，至2019年底整体库存总量将继续保持历史低位水平。

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