这半年来的新戊二醇市场，和那些深度回撤的大宗化学品相比，似乎并没有太多的悲情。虽然，2015年12月，曾因失手那块价格的高地而落寞过；虽然，今年一季度，曾因陷入那片需求乏力的泥潭而挣扎过;但是，后来的后来，依旧选择了继续前行，一路上，有过坎坷，受过质疑，在坎坷与质疑中，为我们教科书般的诠释了供需格局主导价格的市场化经济。

首先，我们通过以下两组进口数据的分析来回顾一下2016年12月至今的新戊二醇市场，如下图所示：
 

➤ 从进口数据的柱状图中，我们可以看到：2016年4季度新戊二醇进口量同比长25%左右，与前面三个季度的持续下降形成鲜明对比。

➤ 我们将季度数据分解到月度数据上，我们可以清晰的发现：11月、12月、1月连续三个月进口量大幅增加，也就是说，在价格的波峰段，大批量的进口货物集中涌向了国内市场，来自海外的供应出现了难得的充裕。

➤ 而与此同时国内的供应情况又怎样呢?数据显示：2017年1季度国内的新戊二醇工厂基本维持了80%以上的高开工率，平均开工率比2016年同期高出10多个百分点(如下图所示)。这种供应上的集中叠加打破了持续了大半年的供需平衡，甚至出现了供应“局部过剩”的现象。

当然，倘若仅仅如此，尚且不足以压垮整个市场，但是，屋漏偏逢连夜雨，偏偏在这个时候“供应过剩”遇上了“需求乏力”。新戊二醇下游需求最大的聚酯树脂工厂春节假期普遍减产、停产长达半月有余，与2016年春节节前操作模式截然相反的是，他们今年普遍选择了“原料低库存模式”过节，如此一来，需求怎么可能不乏力?

这一举措实现了新戊二醇库存的大范围转移，使得原本已经近乎失去平衡的社会库存量突然全部转嫁到了新戊二醇工厂，也许这就是压垮某些新戊二醇工厂心理防线的最后一根稻草，悲观情绪开始弥漫，一波价格回调随即展开。

然而，随着新戊二醇主流价格的理性回调，随着聚酯树脂需求的稳步复苏，在2月底到3月上旬，尤其是步入3月份之后，一个新的供需平衡的雏形已悄然建立。

即便那个时候，唱空的声音依旧存在，但貌似真的只是唱空而已。因为那个时候，市场已经出现了拒绝下跌的迹象，先知先觉的人已经开始悄无声息的建仓。而同样在那个时候，先于国内市场的是，海外市场已经纷纷出现了新戊二醇现货快速拉涨的局面，陆续的出现了印度市场新戊二醇现货告急，欧洲市场告急，东南亚市场告急……多米诺骨牌效应已然触发。

虽然，3月下旬国内市场的补涨行情才姗姗而来，但是，即便到了那个时候，部分市场参与者依旧在将信将疑中不知所措，直到起势之后方才后知后觉。有人说，对于国内市场而言，这是一波久违了的确定性行情，在需求面已经基本恢复的情况下，供应面却接连受到冲击。

☞ 从进口供应方面，我们可以看到从2月份开始，2月、3月、4月新戊二醇进口量同比近乎腰斩;

☞ 从国内供应方面，新戊二醇工厂因为种种原因，有的需要停产进行整改或者检修;

☞ 有的跨国性企业为平衡海外市场需要进行全球调配…

这一切的一切都在无意之中为这波行情的火添加着一把柴。从某种程度来讲，这波结构性行情的到来，就是因为供需失衡超过了一定的限度。跌是因为供需，涨也是因为供需，那么，到底应该怎么看新戊二醇市场?对于全球市场而言，新戊二醇本就不是一个有效产能过剩的产品，各玩家当然也深喑此道。

当然，后来一系列偶然因素的集中爆发——北欧某新戊二醇工厂的意外检修，美国某工厂货物外发遇阻，德国某工厂停产后遗症的持续发酵，甚至包括东南亚以及国内新戊工厂的集中检修等等，从某种意义上来讲，只是2017年全球供需格局再塑的催化剂罢了。

2016-2017年，原材料价格此消彼长，关于环保的大动作也是一个接着一个，对于聚酯树脂行业乃至整个化工行业而言，皆是挑战与机遇并存，大浪淘沙，剩下的，留下的会不会是你我?