基本金属大幅下跌后在低位企稳。美国被标普调降信用评级，直接引发全球股市崩溃，投资品市场瞬间崩塌，金属也未能幸免。LME金属指数下跌1.41%,其中铝价依然表现较强，仅下跌0.08%至$2400,铜价下跌1.95%至$8865,锌价下跌1.05%至$2177,铅价上涨0.80%至$2380,镍价下跌4.91%至$21400,锡价上涨1.44%至$24700.
　　
　　国内外主要库存持续下降，其中SHFE铝库存继续大幅下跌24.68%至43691吨，现货铝库存也继续小幅下跌至34.7万吨，中国市场铝现货的紧缺的情况依然未能缓解。LME铝、锌、镍、锡库存分别上涨3.47%、下跌0.94%、上涨0.91%、上涨1.36%,LME及SHFE铜库存则分别增加2.2%和3.8%.
　　
　　7月电解铝产量出现今年以来首次环比下滑，下滑3%至155万吨，显示夏季限电正开始影响其生产，特别是广西、河南地区。另一方面，铝材、铜材产量均下降约9%至231万吨和96万吨，体现了季节性的影响。
　　
　　尽管行业当前处于淡季，而欧美也危机不断，我们认为基本金属经历了本轮大幅下调后，正进入筑底阶段，特别是电解铝价格将有望缓慢回升，电解铝的基本面今年以来始终是基本金属中最优的。我们维持行业评级“中性”,但特别推荐电解铝板块，包括云铝股份（000807）、焦作万方（000612）。
　　
　　黄金大幅上冲后有所回落。本周国际现货金价大幅上涨4.99%至$1746.9,期间经历了冲高回落的过程。SPDR黄金ETF持仓下跌2.00%.
　　
　　短期金价积累了过高风险，调整在所难免，但在欧债问题仍在不断扩散至主流国家的背景下，未来较长时间内，金价仍将维持强势。继续推荐估值偏低，增长确定的紫金矿业（601899）。国际现货银上涨1.95%至$39.0975,铂上涨4.60%至$1797.25,钯上涨0.44%至$747.
　　
　　稀土继续下跌。本周国际铬上涨5.00%,LME钼上涨3.08%,LME钴上涨2.82%,长江锰上涨2.23%,长江钴上涨0.90%,包头氧化铈下跌8.85%,广东中钇富铕矿下跌6.48%,包头氧化钕下跌3.43%,包头氧化镨下跌2.49%,包头氧化镧下跌2.05%,中国钨精矿下跌1.29%,国际钛下跌1.09%,长江锑下跌0.53%,中国钼精矿下跌0.24%.