上个交易周，白糖期价连连上涨，录得五连阳，主力合约2405突破6500元/吨的关键压力点位，收于6536元/吨。业内人士认为，近期国内白糖期价的上涨在较大程度上是受到国际糖价的影响，预计缺乏上涨持续性。后市，国际市场需要继续关注巴西开榨前的产地天气情况和产量预估变化，同时留意印度食糖出口政策的进一步动向；国内市场需要关注糖月度产量的兑现情况，以及一季度的进口总量信息。

　　上周，受到国际糖价走高的带动，国内白糖期货价格持续走强。3月11日，白糖主力合约2405小幅上涨0.35%，随后进入上行周期。3月12日，该主力合约高开高走，上涨153元/吨，涨幅为2.43%。3月13日，该主力合约继续上涨逾1%。3月14日，白糖主力合约2405小幅上涨0.57%，收于6491元/吨，离6500元/吨压力位仅一步之遥。3月15日，该主力合约再度涨逾1%，收盘价站上6500元/吨，达到6536元/吨。

　　国海良时期货白糖分析师胡林轩表示，国内白糖期价的上涨在较大程度上是受到国际糖价的影响。近期，巴西新产季开榨前降雨较往年平均水平偏少，各机构对巴西2024/2025产季的产量给予了一定程度的减产预估。虽然预估的减产幅度暂时未超过5%，但这让巴西天气情况成为市场持续关注的焦点。同时，有报道称印度对食糖出口的限制政策将持续，这让市场对印度未来糖出口再次感到担忧。以上两个方面的不确定性，让国际糖价在近期出现反弹，从而带动国内糖价上涨。

　　现货方面，2023/2024榨季截至2月底，巴西中南部累计产糖4218.1万吨，同比增长19.12%，糖厂使用49.02%的甘蔗比例产糖，上一榨季同期为45.94%。国内市场，截至2月底，2023/2024年制糖期全国共生产食糖794.79万吨，同比增加3.48万吨；全国累计销售食糖377.85万吨，同比增加41.37万吨；累计销糖率47.54%，同比提高5个百分点。

　　展望后市，长安期货表示，从历史数据看，国内即将进入消费淡季，需求端缺乏提振，但低库存与产量不及预期或提供双重支撑，预计短期糖价下降空间有限。近期原糖走高，或短暂带动白糖反弹，但缺乏上涨持续性。

　　“短期内，预计国际市场围绕巴西新产季产量预估的交易会持续，国际糖价将保持较为敏感的状态，但国际糖价终究将回归到预期宽松基本面的现实，在巴西新产季开榨后，阶段性的产量兑现将对糖价产生压力。”胡林轩说。

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