宏观层面，2月间美联储公布的1月议息会议纪要并不像此前预期那般偏鹰派，这使得美元一度呈现震荡偏弱格局，但此后由于俄乌冲突的加剧，市场避险需求被明显提振，美元也随之走强，同时由于美国方面宣布对北西二号天然气管道项目的制裁，使得原本已经相对紧俏的欧洲天然气供应或将雪上加霜，这将直接导致通胀持续高企。国内方面，货币政策将偏向的迹象愈发显著，这或许在未来有助于内外比价的回归。

　　矿端供应方面，2月就国内港口而言，干扰有所减弱。如二连浩特口岸也从1月27日零时起恢复铜精矿进口业务，但此前Las Bambas矿区12月份波及到铜精矿生产及运输的社区堵路的干扰量将体现在2-3月进口量上，综合来看，3月总体进口量或将小幅下降。

　　冶炼端，此前1月产量大幅下降的主要原因是由于南方某大型冶炼厂的检修影响量远超预期，旗下三家冶炼厂总影响量超4万，2月虽有春节假期的影响，但冶炼企业春节放假的情况实则并不普遍，基本均维持正常生产，就3月而言，虽然当下硫酸价格自高位回落幅度较大，但加工费却持续攀升，冶炼利润仍在可接受范围，不过考虑到3月将会有一定的炼厂检修计划，故此预计产量将会略有下降。

　　在进口方面，2月间，进口盈利窗口并无开启情况，内外比价持续维持进口亏损的状况，而这也自然将导致3月进口量呈现持续走低的情况。

　　废铜方面，由于财税40号文将于3月1日起实施，具有返税地区的加工企业存观望情绪，采购较为谨慎，致使复工持续不够理想。并且40号文对于加工企业而言，无疑将会提升其生产成本，故此预计3月间废铜的产量将会出现较为明显回落

　　需求端，3月逐渐开始接近2季度消费旺季，但由于目前国内疫情形式似乎存在趋于严峻的态势，故此这或许会对原本应处相对旺季的需求受到一定影响。并且诸如对于房地产以及基建等板块最为悲观的预期已经在去年得到一定反应与消化，但总体而言，暂无法看到呈现太过靓丽表现的可能。

　　库存方面，2月间，全球范围内显性库存持续呈现累高的情况，上期所库存于2月继续呈现11.87万吨的累库至15.90吨。而在LME库存方面，则是呈现出了1.28万吨的去库至7.49万吨，内外盘库存不变化存在一定背离。总体而言，目前库存水平仍然处于相对偏低的情况，而相对偏低的库存，可能也使得铜价将呈现易涨难跌的情况。

　　综上所述，2022年3月间，供应端由于受到炼厂检修以及财税40号文落地的影响，或并无明显增量。但需求端同样可能存在由于疫情的进一步严峻而导致临近旺季但实际消费改善不如预期明显的情况，总体而言，3月铜价或许仍以震荡格局为主。

　　化工制造网将随时为您更新相关信息，请持续关注本网资讯动态。