近两周来原料合成氨市场大幅上行，局部区域涨至去年11月以来的高位。但去年11月酸市行情正处在高位，酸企利润水平尚可。近期酸市行情低迷，下游需求难有回暖，原料合成氨市场的强势上行，使得酸企的利润水平大大缩减，局部区域已徘徊在成本线附近，酸企的生产积极性受到了不同程度的影响。

以山东地区为例，近期区内主力下游企业装置检修较多，初步预计将持续到下周。尽管前期部分酸企装置检修，库存压力偏低位。但由于检修的企业占区内货源需求份额较重，因而区内酸企出货受影响较大，市场对于出货预期多不看好，因而酸企多降价出货。

从图1可以明显的看出，4月上旬，区内酸市交投尚可，主力下游产业接货需求尚可，相较于江浙一带低迷需求，山东区域酸市表现尚可。进入4月中旬山东市场成交重心震荡下行85元/吨，主因区内主力下游苯胺、TDI等企业开工率偏低位，市场人士出货预期下调，酸企灵活降价销货。本周起区内部分主力下游企业陆续检修，需求节奏进一步收紧，酸企出货难畅，但原料市场涨至高位，一定程度抵消了下游需求疲弱带来的下行因素。截至日前，山东地区98%浓硝酸主流成交多执行在1520-1620元/吨。

由图2可知，4月上旬，酸企盈利能力尚可，此时合成氨市场尚处在合理区间，酸企利润水平处在150-250元/吨。进入中旬，酸市灵活下行，合成氨市场强势上行，局部区域上涨至年内新高，与酸市平淡的行情对比鲜明。而此时，酸企利润已缩减至百元每吨之内，局部区域甚至徘徊在成本线附近。

综上所述，目前硝酸市场利润水平缩减严重，市场悲观情绪较浓。合成氨受近期部分装置集中停车检修或减量生产影响，价格接连上涨至高位。需求方面，部分主力下游企业检修较多，需求节奏偏紧，酸企出货难畅。短期来看下游需求恐难以恢复到良好水平，成本面或将延续高位，受此影响，酸企生产积极性受挫，局部供应节奏亦有窄幅收紧。多空因素交织下，酸市行情或将延续震荡态势，市场观望气氛加重。