8月以来,伴随甲苯、二甲苯价格下跌,生产盈利空间遭受严重压缩,以亚洲美金价格来计算,截止8月下,亚洲甲苯理论生产盈利从月初100美元/吨附近,收窄至35美元/吨附近,亚洲二甲苯理论生产盈利从月初90美元/吨附近,走低至22美元/吨附近。
同一时间周期内,原料价格走势与甲苯、二甲苯趋势差异明显,8月原油期价区间震荡,WTI期价波动范围在72-80美元/桶,均值水平低于7月,跌幅小于甲苯、二甲苯。石脑油亚洲美金价格走势与原油趋势一致性相对较强,均价环比跌幅同样略小。
导致甲苯、二甲苯价格走势与原料出现明显差异,以及价差显著收窄的主要因素,来自甲苯、二甲苯产品市场供需基本面支撑作用转弱。
北美汽油消费低于此前预期,价格远低于去年同期水平,旺季不旺的混调消费,以及长期关闭的亚美套利窗口,导致亚洲范围内芳烃产品供应压力不算加大,叠加韩国S-oil火灾事故导致芳烃联合装置中异构化单元损害,大量的混合二甲苯外销流入市场,令亚洲价格承压下跌。
另外,国内暑期汽油混调消费同样偏弱,此前PX对于混合二甲苯,以及甲苯支撑力度较强,纯苯价格居高也增强了歧化对于甲苯的利多作用。但是8月份国内PX期货价格大幅度下跌,纯苯走势偏弱,降低了PX以及歧化对于甲苯、二甲苯价格的支撑作用,消费量的缩减不断反馈,叠加成本面缺乏偏强支撑,加重了甲苯、二甲苯产品价格跌势,导致与原料之间价差持续收窄。
纵观年内甲苯、二甲苯的理论盈利变化,多数时间两者盈利空间较大,同时也因产品自身供需结构较强,年内小周期范围内的价格波动,受到原料端产品的影响作用相对较小。近期伴随理论盈利空间的快速收窄,甲苯、二甲苯距离生产成本线越来越近,价格走势对于原料产品波动的响应作用预期加强。
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