三大利空压制导致沥青市场出现恐慌情绪,市场报价持续下行,部分地区间歇降雨对于需求有所阻碍,贸易商以及终端接货气氛跌至冰点。
一、三重利空压制沥青市场悲观气氛加剧
沥青市场持续利空压制,价格出现快速走跌,其中第一重利空是国际原油的下跌,布伦特从82美金再次跌至75美金附近导致炼厂成本支撑减弱,出货积极性增加,贸易商抛货情绪渐浓;第二重压力在宏观利空因素频出导致大宗商品承压,沥青期货补跌导致期现资源报盘积极性增加,期现低价资源对于市场冲击明显;第三重压力在于山东个别炼厂注册12万吨仓单,对于近月情绪压制明显。
二、9月地炼排产计划环比增加14.23%供应压力逐渐显现
2024年9月国内沥青地方炼厂排产量127.6万吨,环比增加15.9万吨,增幅14.23%,其中增量在于东北地区盘锦北沥,山东地区东方华龙、岚桥石化,华东地区宁波科元、江苏新海。产量的预期增加对于市场有所承压,尤其北方地区产量回归明显叠加前期合同以及社会库资源出货,市场抛售积极性较高。
三、“金九银十”预期下降积极布局明年冬储
从库存数据表现来看,截止2024年8月22日,国内54家沥青样本厂库库存共计108.2万吨,较周一(8月19日)减少2.5%。本期国内沥青厂库库存持续去库,其中东北及山东地区厂库去库较为明显,东北地区主要由于区内主营炼厂降价促销,业者接货意愿好转,带动厂库去库;山东地区主要由于区内供应下降,炼厂消化库存出货,部分执行合同带动库存去库。其次,国内沥青104家社会库库存共计240.2万吨,较周一(8月19日)减少1.4%。统计周期内国内社会库存持续去库,其中华东地区社会库去库明显,主要由于下游刚需提货为主,加之前期低价合同执行带动社会库去库。近期库存虽然持续去库,但是实际刚需用量有限,尤其河北地区部分厂库多为转移至终端库为主,南方地区多为主营炼厂低负荷运行导致的库存下降,整体未见明显的需求向好预期,但是9-10月份预计整体库存有望持续去库,尤其北方地区部分炼厂合同执行以及社会库资源消耗。
对于后市来看,市场刚需有小幅回暖的预期,部分道路项目施工有所增加,同时降雨的逐渐减少对于刚需也有一定的支撑,需求端环比好转的可能性较大。需求端的环比好转、供应的预期增加、合同以及库区的资源消耗成为9-10月份的主流局面,从实际情况来看,对于旺季的预期应该有所下降,反而是在旺季完成去库之后积极布局今年的冬储可能成为市场后期的重要关注点。
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