2024年双酚A行业延续亏损状态，较去年同期进一步加剧。据监测数据显示。截至8月20日，双酚A平均毛利率为-9.2%（加工费用参考2000元/吨），同比去年（-1.3%）下降7.9个百分点。

　　2024年1-8月国内双酚A毛利进一步下滑，据隆众资讯监测数据显示，双酚A行业毛利率较上年同期下降约7.9%个百分点。考虑到国内企业不同的投产运行周期、上下游一体化配套以及不同企业自身情况，我们简单做了行业平均加工费和高端加工费两种情形对比，发现双酚A行业平均毛利在-6.2%左右，偏高加工费用情形下平均毛利约在-9.2%。据分析，造成其行业产期亏损的根本原因是——供大于求及成本增加。

　　供应增加，国产供应增长大于需求增速

　　据监测数据显示，2024年1-8月，双酚A新投产能96万吨，预计1-8月份产量较上年同期增加约43万吨，产量增幅18.7%。同期下游需求量较上年同期增加约33.3万吨，同比增长14.2%，即使考虑到双酚A进口量同比下降超过60%，双酚A出口有所增长，双酚A供大于求矛盾仍在。

　　原料苯酚丙酮相对高位，双酚A成本压力明显

　　2024年1-8月苯酚丙酮整体震荡上行，尽管酚酮行业经历前期产能扩张行业竞争激烈，但由于今年纯苯、丙烯价格表现强势，酚酮成本支撑较强。同时酚酮行业主动减产降负荷保价，港口库存进一步下降，致使苯酚丙酮供需不断再平衡，整体价格较年初明显走高。较之去年同期，苯酚上涨超5%，丙酮涨幅高达29%，推动双酚A平均成本明显显著增加765元/吨，增幅约7.8%。同期双酚A市场在行业供大于求主要矛盾影响下，不同区域市场价格分化，整体重心走低，1-8月20日，华东主流市场均价9735元/吨，较去年同期（9744元/吨）微降，环比下降约4%。对比之下，今年双酚A成本压力可见一斑。

　　展望9-12月：预计双酚A市场价格仍延续成本线下窄浮波动运行，双酚A行业亏损延续。

　　首先，供应端方面，进入9月份之后双酚A集中检修季已结束，加之山东富宇18万吨/年装置仍有投产预期，双酚A整体供应量有提升趋势；需求端渡过酷暑的传统淡季，部分终端需求或有所恢复，加之PC及环氧树脂集中检修季也已度过，预计整体需求呈现增量趋势，但较之供应端变化，供大于求格局难以改变。

　　其次，成本方面，7-8月份纯苯、丙烯市场修正调整，整体重心略有下行。看考虑到上端国际原油的整体运行，以及市场价格、供需再平衡之后的情况，预计纯苯、丙烯价格波动空间缩窄，即使参考当前两者价格水平，预计酚酮成本支撑仍在。故9-12月份其对双酚A的成本压力难有大幅度缓解。

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