市场环境本就是瞬息万变，起起落落是正常现象，可自2024年元旦开始，工业硅市场几乎只有“落”。起先大家都在伺机而动，等待抄底时机。但截至8月中旬，工业硅期现走势持续向下，市场参与者情绪日渐压抑，悲观气氛不断氤氲。

　　截至2024年8月16日9时

　　国内工业硅市场参考均价为11867元/吨，较年初下调3670元/吨，跌幅23.62%。工业硅2024年度均价13729元/吨，对比去年同期15659元/吨下调约12.33%。期货主力合约价格9525元/吨，较2024年第一个工作日的结算价下调4735元/吨，跌幅约33.2%。

　　工业硅行业的萎靡并非一朝一夕形成，而是多种因素长期交织的结果。2021年工业硅市场乘风而起，热度飙升；2022年高温退去，余热尚存。各方对工业硅的布局陆续提上日程，加之2022年底工业硅期货的上市，大量资本涌入，市场逐渐趋于饱和。下面我们从供需的角度；来探究这场“惨案”背后的成因。

　　产能不断增加，供应端势头强劲

　　自2022年底以来，多家大型一体化企业陆续投产工业硅项目，且这些项目多集中在北方地区，受季节影响较小，全年供应平稳，加之原有产能也在持续贡献产量，工业硅生产端势头强劲。截至2024年7月，全国工业硅产能705.6万吨，产量264万吨，较去年同期增加约54万吨，增幅超25%。行业开工率一度超80%，远高于2022及2023年的开工水平。

　　近年来，工业硅行业生产技术愈发成熟，企业生产能力提高，原本1台12500kva的炉子日产约25吨，现在不少可以达到27吨甚至更高。加之新建产能多是25000kva以上的大炉型，生产更为稳定，实际产出常常高于预期。这些数据均在证明，目前行业产能利用率较前两年大幅提高，工业硅供应端表现凌厉。

　　其实在2023年市场供应过剩已经有了显著表现，但由于期货的上市，部分企业在现货销售不利时，选择转产可以交割的421，以谋求更大利润。这些产品并没有被下游所消化，只是暂时被放置起来，待集中交割日期一到，便再次涌回现货市场中，为未来工业硅行业埋下隐患。而在2024年4月，工业硅期货交割质量新标准的发布，则加速了矛盾的爆发。期盘不断走跌，目前期现商手中销售的421产品价格几乎接近厂家的不通氧553，低品位工业硅几乎没有竞争优势，厂家生产压力巨大。7月以来，已有超10台生产不通氧的炉子停炉检修，哪怕是在具有丰水期成本优势的四川地区，也有部分企业选择停产或仅开炉1台生产。云南地区生产冶金级421企业多与期现商合作，前期订单交付完成后将陆续停炉。综合丰水期等多因素考虑，预计西南“减产大队伍”将在9月初现规模。

　　相较而言，北方现开炉的企业，除部分生产97硅已陆续减产，其他多是具备下游产业链或生产高品质产品受行情影响较小，当下虽也受到行情冲击，多不达满产，但后续继续减产或停产可能性不大。且2024下半年计划新增投产项目多集中在北方，预计实际投产不及计划的50%，但这对于本就过于充足的工业硅市场而言，依旧是不小的压力。

　　终端需求负反馈，下游开工弱势

　　多晶硅作为目前我国工业硅下游主要消费群体，占全部销量一半以上。自2023年一季度开始价格跳水式下滑，多晶硅厂家盈利减少。直至2024年5月，价格已抵达大部分多晶硅企业现金成本，多家企业采取降负荷或直接停产检修的措施，对工业硅需求大幅减少。截至本月，多晶硅生产厂家减产范围继续扩大。

　　而铝合金、有机硅行情则主要受终端房地产、汽车等负向螺旋反馈，生产积极性一般，市场处于存量竞争的残酷阶段，厂家多按需采购。面对工业硅庞大的库存，多是消化乏力。

　　出口方面，其实2024年工业硅出口数据还算拿得出手，据海关统计，2024年1-6月中国金属硅出口共计36.49万吨，同比增加26.6%。这无疑印证了中国工业硅出口市场的扩张趋势。且在2024年5月，中国工业硅出口数量创下近两年的新高，国际战事频发，部分地域海运费用大幅增加，部分主做出口贸易的国内硅厂反馈，国外采购商与厂家签订合同时压价情绪较重，厂家利润稀薄。

　　目前工业硅市场供需失衡表现明显，一味的价格战已经使生产厂家筋疲力尽，大多中小型企业在激烈的角逐中难以为继。按照目前的市场趋势来看，9月或迎来大规模减产，届时价格或将出现小幅回弹。但若想彻底离开下行通道，2024年四季度工业硅行业需要面对的考验还有许多。

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