原油价格大幅回落，沥青市场价格短暂上涨后再度下滑。主要是因为随着雨季结束，需求有季节性回升，同时沥青资源供应量偏少，利好沥青价格上涨。但整体需求远不及往年同期，沥青市场仍呈现供大于求局面，国内沥青价格止涨下行。据百川盈孚统计，截止今日，布伦特原油价格79.66美元/桶，较7月底下跌1.06美元/桶，跌幅2%，较去年8月9日下跌7.89美元/桶，跌幅9%。国内沥青市场均价3732元/吨，较去年同期下跌236元/吨，跌幅6%，较7月底下跌10元/吨。其中华北地区沥青现货价格3550元/吨，较7月底下跌10元/吨，山东地区现货价格3600元/吨，较7月底上涨10元/吨。而后市国内沥青市场转机能否到来，现从以下几方面进行分析预测。

　　沥青社会库存水平偏高

　　2024年，受限于资金问题，需求释放缓慢，目前已进入往年传统需求旺季，但终端项目动工迟缓，沥青实质用量远不及往年同期。截至今日，国内沥青社会库周度库存率38%，较7月底下降2%，较去年同期上升5%，其中华东地区社会库存率接近50%，近期随着雨水减少，部分刚需释放，带动社会库存消耗，较7月底下降3%，但较去年同期39%相比仍高出10%。社会库存水平高位，中下游用户采购积极性偏低，利空国内沥青市场价格。

　　沥青厂库水平位于中位

　　2024年国内道路建设需求低迷，市场采购积极性偏低。截止今日，国内沥青厂库存率47%，较7月底增加1%，较去年同期上涨12%。其中，北方地区多数炼厂前期订单较为充足，但由于项目用量未有大量增加，中下游用户提货积极性较低，导致炼厂出货受阻，上半年华北及山东地区库存水平呈上涨趋势，截止今日，厂库水平已达到61%，较去年同期40%上涨20%。华南地区主力炼厂间歇生产，且主发船运，支撑炼厂整体库存水平运行在42%左右，但仍较2023年同期上升14%。

　　沥青供应量未有明显缩减

　　8月国内炼厂沥青总排产量预计在209万吨左右，同比将减少111万吨左右，同比下跌35%。但环比7月排产计划仅减少2万吨左右，环比下跌1%。由于终端需求跟进不足，因此沥青市场仍旧表现出供大于求局面，叠加炼厂及社会库存高位有待消耗，沥青价格上涨乏力。

　　后市预测：

　　整体来看，随着降雨减少，国内会有部分终端项目开始施工，带动需求季节性回升，但难提振沥青市场。资金方面，专项债发行进度迟缓，项目资金回款缓慢，多数贸易商垫款意愿偏弱。成本面，原油供需面博弈，叠加地缘局势不确定性，对原油价格走势影响较大，短期原油价格高波动为主。国内沥青市场多种利空交织，沥青市场信心遭受打击，后市沥青市场交投难言乐观，若社会库及炼厂库存降至30%-35%左右，或短期降幅较大，在成本及需求双双利好的背景下，沥青价格或能真正止跌上行。进入8月中下旬，合同尚未到期，且上旬部分贸易商低价甩货，随着低价资源的消耗，北方地区沥青价格或将小幅回暖，但消息面未有利好，沥青价格涨幅在30-50元/吨。南方地区主力炼厂厂库水平可控，但沥青整体市场心态低迷，主营炼厂沥青价格或持稳为主。

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