受气源成本走高支撑，国产气在5月淡季期间前两周挺价上行，第三周乏力的需求实难支撑高企的价格，终于迎来下跌，主产地工厂利润倒挂；而海气受现货进口成本震荡走高影响持续挺价，但接收站现货利润不断走跌；LNG市场能否在5月底前迎来反弹？

　　国产降价海气稳价海陆价差再度收窄

　　国产LNG工厂受5月份上游气源竞拍成本高价支撑，上半月努力推涨后，终于难敌淡季偏弱的市场需求，在第三周开始迎来连续下滑。5月主产地工厂气源均价2.58元/吨，月均生产成本4538元/吨。截止目前，LNG工厂均价4285元/吨，较5月中旬下跌3.47%，主产地工厂利润全面倒挂。海气价格近期表现稳定，微幅变化，截止目前，接收站海气均价4253元/吨，较5月中旬仅上涨6元/吨。国产工厂在经历了一周的拉扯下跌走势后，和接收站价差由-192元/吨收窄至-33元/吨。

　　现货进口成本震荡走高接收站海气现货利润下跌

　　5月以来国际现货价格震荡走高，由于地缘政治局势僵持，导致市场心态面起伏较大；同时随着气温逐渐升高，亚洲夏季需求涌现，市场交易员对后市看涨心态强烈，日韩强劲的购买兴趣支撑东北亚整体价格上行，尽管中国现货购买需求有限，但受市场整体波动价格保持上涨趋势。截至目前，中国DES现货价格10.85美元/百万英热，折合国内LNG现货进口成本4085元/吨。

　　随着现货进口成本的震荡走高，国内LNG接收站的现货进口利润不断缩减，截止目前，国内接收站出货均价4249元/吨，现货进口利润164元/吨，较5月中旬下跌107元/吨，跌幅39.48%。

　　市场需求难有提振接收站出货量波动下滑

　　五一假期过后接收站液态出货量陆续恢复，但华南地区近日多降雨天气，终端需求难有明显提升，整体市场成交氛围一般。华东地区在山东、山西国产货源陆续降价之后，价格优势扩大，对区内流入量增多，滨海接收站销售受限。华北地区上游止降意愿明显，在价格长期持稳，需求偏弱的情况下出货量波动下滑。

　　据资讯统计数据显示：5月20日国内LNG接收站槽批量53361吨，环比减少2.04%，华北地区出货13608吨，环比增加1.89%，华南地区出货17829吨，环比增加1.07%，华东地区出货20202吨，环比减少7.05%。全国接收站出货量小幅减少。

　　国产工厂降价刺激出货效果不甚理想

　　据资讯统计数据显示：5月20日国内LNG工厂出货量66066吨，较5月中旬上涨2.71%，工厂库存量35.95万吨，较5月中旬上涨4.32%。工厂降价刺激出货，但连续一周震荡走跌降库效果并不理想，贸易商和终端在买涨不买跌心态下，观望情绪浓厚，刚需采买，在市场无明显止跌反弹迹象下，下游无囤货意愿，整体交投较为冷清。

　　5月国产LNG工厂产量增加开工率走高

　　5月份陕甘宁蒙竞拍工厂气源释放量31000万方，暂无增量竞拍消息，供应量较4月份变化不大。但5月份西南、山西、吉林地区多家检修工厂陆续复工和计划复工，整体产量有明显增加预期。预计：5月份国内LNG工厂产量227.32万吨，较4月份上涨5.01%。5月份国内LNG工厂开工率64.2%，较4月份上涨3.06个百分点。

　　接收站船期减少对海气价格起到支撑

　　从资讯统计船期来看，近期接收站船期整体减少。因现货采购价格高位震荡，国内市场需求面表现疲软，且当前国内整体库存水平稳定，进口商采购情绪低迷。预计本周周期LNG接收站到船量96.43万吨，较上周周期下跌40.91%。5月整体进口量548.72万吨，较4月份下跌14.09%。同时，进口量减少，接收站液态外放压力减轻，对海气价格起到一定支撑作用。

　　接收站价格反弹市场拐点是否到来？

　　截至今日，在需求面无明显提振的行情下，各地接收站出现全面反弹情况，先是华东接收站陆续上调100元/吨，继而华南接收站纷纷上调200元/吨，然后华北接收站跟上100元/吨，由此可见国际LNG现货价格的高位震荡，带给上游挺价意愿强烈。

　　而国内LNG工厂能否迎来价格反弹？目前国产工厂主产地区供应较为充裕，需求较为平淡的，多数工厂库存暂未降到理想液位，且国产气相较海气无明显价格优势，资源流通有限，暂无利好支撑反弹。预计，在本月高气源成本的支撑下，工厂利润倒挂，反弹意愿强烈；因此部分液位压力较小的工厂或将立刻反弹，部分液位压力较大的工厂仍需小降液位，当液位降至预期后，价格继而走高。

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