本周前半程，国内动力煤市场交易活跃度逐步改善，部分地区市场复苏。在长协拉运及非电客户刚需采购支撑下，多数煤矿销售尚可，矿区达到产销平衡无库存状态，部分煤矿上调煤价。港口方面，环渤海港口动力煤市场迎来开门红，由于春节假期期间，环渤海港口库存下降明显，市场积极情绪延续。节后，港口现货资源减少，贸易商多保持挺价情绪，报价较节前有所上调；但下游用户多以观望为主，询盘采购积极性一般，市场交投活跃度不高，实际成交不多。本周四，下游客户需求不佳港口报价小幅走弱。

　　本周，终端需求尚未全面恢复，整体销售拉运情况一般。节后，国内动力煤市场供需两端均逐步恢复，但大都为贸易商之间买卖、囤煤拉动的煤价反弹，实际需求有限。产地煤矿陆续收假复工，多数煤矿恢复正常生产；但在降雪影响下，道路暂未恢复通行，区域内整体交投氛围不佳，少数矿区维持火车拉运。下游方面，节后电厂日耗上升缓慢，下游接货意愿偏低，少量刚需压价采购，贸易商出货压力较大，港口市场报价先涨后跌。此外，本周三开始，我国中东部大部自北向南先后出现降温，日平均或最低气温普遍下降8～12℃，南方民用电负荷拉起，电厂日耗有所增加。

　　节前，港口部分贸易商均已清空剩余库存，叠加春节期间部分煤矿停产以及铁路发运到港利润持续倒挂，市场户发运积极性不高，港口可流通现货资源有限，有货的贸易商报价坚挺，尤其是部分单一优质、高卡低硫煤种的货主。由于发运长期倒挂，调入持续低位，假期港口库存持续去化，支撑节后煤价走强。不过本周正值长假刚过，下游尚未全面复工，日耗依然偏低，沿海八省电厂日耗只有140万吨，电厂刚需采购为主，市场活跃度依然较低，情绪以观望为主。港口库存方面，受到港船减少，长时间封航等因素影响，环渤海港口存煤出现回升；截至目前，环渤海八港合计存煤2112万吨，较节前2月10日增加了130万吨，较2月1日增加了21万吨。尽管节后，港口库存出现一定程度回升，但开航后，再次进入去库模式，港口存煤继续保持偏低水平。本周五，贸易商挺价情绪浓厚，报价维持坚挺；但下游用户以观望为主，实际采购积极性不高，市场实际成交有限。

　　受寒潮天气影响，全国大部分地区将再次迎来雨雪、降温天气，影响上游供应，一定程度上支撑了部分贸易商的挺价情绪，煤价暂时不好跌。本周前半程，多数终端电厂采购尚未启动，仅部分看涨的贸易商囤货抢购，叠加少量非电需求询货，促使煤炭报价虚高。本周后半程，季节性用煤需求逐步回落，工业用电需求有限，造成市场失去支撑，煤价下跌。目前，环渤海港口市场成交疲软，受前期价格上涨过快影响，下游接受度有限。但发运仍有倒挂，下周，非电行业复工复产，会带来一定需求，叠加供应扰动，价格有可能出现暂时性小幅上涨行情。

　　下周，煤炭市场利多因素有：一，大多数民营煤矿复工复产潮得过了正月十五，煤矿产量恢复缓慢，市场供应延续偏紧局面，短期内煤价偏强运行。第二，我国中东部地区再迎大范围雨雪冰冻天气，华北南部、黄淮、江淮、江汉、江南北部和西部及贵州等地将先后出现雨转雪或雨夹雪，部分地区将先后出现冻雨或冰粒。强寒潮来袭，拉动降温负荷增加。第三，两会前夕的安全检查力度趋严，将在一定程度上影响生产和外运。第四，大多数贸易商的货在年前基本清仓完毕，后续担心煤价涨不起来，市场煤调进量不足。利空因素：首先，进口煤的冲击一如既往，尽管进口煤关税恢复，但对印尼、澳洲等国无影响，本月，澳煤大量进入国内市场，部分电厂长期采购进口煤。其次，港口库存出现缓慢垒库，受封航以及大秦线发运恢复等因素影响，环渤海港口库存略有增加。再次，长协压舱石的作用明显，电厂主打长协，对市场煤需求有限。第四，随着天气回暖，新能源及特高压输电作用开始显现。

　　现阶段，环渤海港口可售资源仍很紧张，调入仍以长协为主，贸易商挺价情绪高涨；但需求偏弱，整体释放有限。而下周，煤价是涨还是落，取决于电厂补库和非电行业的采购情况，预计下周市场先稳后强，煤价小幅上探。等到重要会议结束后，叠加南方天气转暖，以及北方供热期接近尾声，新能源发电提升，煤价存在下跌可能。

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