1月中下旬至2月初，国内天然橡胶市场呈现震荡下行走势，根据统计数据显示，在2024年1月17日至2月2日周期，天然橡胶市场价格下跌幅度最大的为全乳胶，跌幅为4.28%。越南3L胶与泰国20#号混合胶因外盘市场存在支撑，跌幅相对较窄。受泰国产区原料价格强势上行带动，国内泰国三号烟片胶与天然乳胶市场走势分歧，呈现上涨态势。

　　春节假期之前，天然橡胶市场行情下跌，一方面受宏观氛围影响。近期国内股市表现欠佳，2月2日上证指数盘中更是跌破2700点，大宗商品氛围偏空，节前市场资金避险情绪升温，橡胶期货宽幅回落，RU2405合约最低跌至13120点，逼近2023年12月13115低点。另一方面，假期将至，天然橡胶自身市场交易也逐步转弱。下游备货工作陆续收尾，1月下旬起非轮胎制品企业开始放假，月底部分轮胎中小企业也停工，且物流车辆减少，运输成本增加，市场刚需买盘走弱。

　　而天然橡胶供应端存在支撑。进入2月份泰国北部、越南天然橡胶产区将全面停割，泰国南部逐步减产，马来半岛、印尼的赤道以北地区将于2月份陆续减产停割，2-3月份为全球天然橡胶低产季。海外加工厂原料及成品库存较往年同期水平偏低，冬储影响下海外原料价格持续上涨。据统计数据显示，2024年2月2日，泰国市场胶水收购价格在66.2泰铢/公斤，较1月2日涨19.71%，同比上涨28.54%；杯胶收购价格在51.35泰铢/公斤，较1月2日上涨11.27%，同比上涨27.74%。全球低产周期中，预计上游原料价格回落空间有限，高成本压制下外盘商无意低出，上游端支撑较强。缺乏进口利润，以及期现价差收窄，国内套利加仓谨慎，青岛地区进口天然橡胶库存同比去年下降。国内需求方面，轮胎企业订单相对稳定，尤其半钢胎企业需求旺盛，部分头部企业放假时间较短，轮胎产业仍支撑天然橡胶主力需求。但其他非轮胎制品企业订单情况改善不足，对橡胶原料买盘意向偏淡，拖累市场交易。

　　综上来看，天然橡胶市场供需矛盾并不突出，市场底部存在支撑，预计节前继续下行空间有限，RU2405合约关注万三关口附近支撑。春节假期之后，资金重新入市，配合全球天然橡胶进入低产季，市场存在反弹预期。但下游工厂采购启动时间相对较晚，且非轮胎制品企业刚需跟进不足，将压制上方空间。中国农历春节假期时间较长，警惕海外市场变化，以及3月中国“两会”，关注宏观市场动态及商品联动性对橡胶期货影响。

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