因市场担忧OPEC+无法就进一步深化减产达成一致，业者观望气氛浓厚，国际油价下跌。截止11月24日收盘，NYMEX原油期货01合约75.54跌1.56美元/桶或2.02%；ICE布油期货01合约80.58跌0.84美元/桶或1.03%。

　　11月以来，华东汽柴油市场行情先抑后扬，但山东上游炼厂供应降量起到了一定缓和价格跌幅的作用。据数据显示，截至11月27日，山东-华东汽油套利空间为359元/吨，较月内高点跌179元/吨；柴油套利空间为262元/吨，较月内低点涨95元/吨。

　　具体来看：

　　汽油方面：据数据模型测算，11月山东独立炼厂至华东地区汽油获利空间最高水平出现在11月2日，为538元/吨；期间，汽油的跨区利润多维持在300-550元/吨附近，套利空间相对可观。

　　分析来看：11月初，国际油价接连下挫，带动国内成品油限价下调预期不断拓宽，持续利空市场心态，山东-华东两地的汽油行情亦基本呈现同步下滑态势。但自月中下旬开始，汽油市场的刚需信心有所好转，消费预期亦相对好于柴油，一定程度上起到了减缓汽油跌幅并助推价格探涨的作用，并且华东区域价格增速略快于山东炼厂增幅，致使山东-华东的区域价差稳步收窄。

　　柴油方面：据数据模型测算，11月山东独立炼厂至华东地区柴油获利空间最高水平出现在11月23日，为297元/吨；期间，柴油的跨区利润始终维持在200-300元/吨左右，套利水平相对平稳。

　　分析来看：11月初，柴油市场同样受原油成本端走跌影响，价格行情接连下行；同时，后续伴随产量缩减消息逐步消化以及国内低温天气由北向南递减，柴油价格更是难改疲势；但由于近期部分主营单位配置及采购成本均维持相对高位，月底附近主营主动跌价意向并不高；而山东独立炼厂则迫于消费降量及库存压力，总体价格易跌难涨，故山东-华东两地跨区套利空间微幅拉宽。

　　综上，周期内OPEC+会议结果或将对成本面形成主要指引。而供需面来看，主营炼厂青岛石化开工，产能利用率或上涨；独立炼厂亦或随近期利润好转，存有提负荷计划。但阶段内市场需求暂无明显增量预期，预计汽柴行情或趋于盘整态势。预计短期内山东-华东跨区套利或维持现状波动，建议业者根据自身实际情况合理调整备货周期。

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