12月上半月，国际原油期货价格呈现震荡走跌趋势，零售价下调窗口开启，华南地区汽柴油出厂价格下调，与此同时，新加坡汽柴油价格也呈现出回调走势，且整体跌幅高于国内市场，故华南地区汽柴油出口套利空间持续缩窄，不过整体看，柴油市场依旧处于正值区间内。具体分析如下：

　　进口方面：据监测数据显示，截至12月15日新加坡汽油理论进口套利均值为454元/吨，环比增加280元/吨，柴油进口套利均值为266元/吨，环比增加971元/吨。具体来看，国际原油期货价格维持阴跌走势，受此利空因素影响，加之终端市场需求情况清淡，国内成品油市场呈现震荡下滑走势，上半月均价较上月环比下滑；新加坡汽柴油持续走跌，且跌幅明显高于华南地区，因此本月汽柴油进口套利均处于上涨走势。

　　出口方面：据监测数据显示，截至12月15日，华南地区汽油出口套利均值为-1178元/吨，环比下跌490元/吨，柴油出口套利均值为204元/吨，环比下跌1048元/吨。具体来看，零售价下调窗口开启，成品油市场呈现“两连跌”局面，华南地区汽柴油价格下调，与此同时，新加坡汽柴油价格均呈现下滑走势，且整体跌幅明显高于国内市场，故12月上半月，国内出口至新加坡汽柴油理论套利空间大幅缩窄。

　　后市而言，国际原油期货价格止跌回涨，但目前来看成品油下调预期强烈，短期内由负转正的可能性不大，国内成品油出厂价格存下调空间，而新加坡汽柴油市场在原油上涨的利好带动下，不排除有反弹空间，综合预计，12月下半月华南地区出口新加坡汽柴油套利空间存拉宽可能，但汽油出口利润依旧处于亏损局面，柴油出口利润也难以重回前期高点。

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