四季度，在新增产能释放后，国内环氧乙烷产能基数调整至751.3万吨。11月份伊始，除长期停车装置外，并未有其他装置检修，整体供应端表现宽松。然随着气温逐步下降以及公共卫生事件多点散发，产业链需求表现不佳。

　　一、产能利用率跌多涨少 供应量难消化

　　周内，国内环氧乙烷产业链产品产能利用率跌多涨少，上游原料乙烯产能利用率较上周上升2.83%至85.50%；环氧乙烷及其主力下游聚羧酸减水剂单体、非离子表面活性剂均受需求不佳影响导致产能利用率下降，在主力下游产能利用率不佳影响之下，环氧乙烷供应量难以消化。

　　二、供需基本面偏弱 价格齐齐下跌

　　环氧乙烷产业链产品基本呈现下跌态势。周期内，中国当地一体化装置配套下游集中降负荷，导致国内乙烯流通量增加，对外盘的购买意愿下降。另外，中国当地受疫情影响，物流运输受限，市场悲观情绪持续发酵，市场询盘气氛冷。且终端建筑施工南北差异走势分化，需求端自下向上对原料端市场存在一定制约。原料端产品下跌，下游缺乏成本支撑，随其走跌，市场形成利空循环。

　　三、上游亏损加重 利润向下转移

　　周内，国际原油价格走高导致乙烯生产企业成本面亏损增加，MTO法制乙烯利润较上周下跌170.8元/吨至-1478.5元/吨。环氧乙烷由于东北亚 乙烯价格未有变动，外采 进口乙烯制环氧乙烷企业利润较上周跌307.63元/吨至-76.23元/吨。下游产品除非离子表面活性剂利润受挤压之外，其余均在原料下跌后亏损程度有所减轻或利润空间有所放大。

　　四、观望后市 产业链继续偏弱运行

　　进入下周，乙烯进口资源陆续补充，场内现货供应充足，业者悲观情绪持续发酵，预计下周国内与东北亚乙烯市场均呈走跌之势。原料端下行，导致下游市场心态不稳，叠加国内疫情持续导致下游生产企业需求表现依旧低迷，消息面偏空之下，预计环氧乙烷产业链产品仍多以偏弱运行走势为主。

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