2021年已接近尾声，今年的全球大宗商品的价格，都呈现出空前的强势上涨行情，电解铝于今年10月最高达到了24765元/吨，氧化铝在小幅过剩的背景下，2021年上半年表现十分平静，于7月底开始，积蓄了近半年的力量后开始上涨，8月开始涨速加快，于11月初氧化铝加权指数摸高至4119元/吨，创近十年新高后，价格失去上涨动力，打开了下行通道，当前已经下跌1310元/吨，回吐9月-11月来所有涨幅。

　　1. 年初氧化铝市场预期不佳

　　2021年初，氧化铝的市场预期并不理想，新产能陆续投放，供应过剩的格局不可逆转，下游电解铝利润丰厚但产能已经到达瓶颈，需求几无新增，市场对氧化铝价格的预期较低。

　　2. 一季度和二季度的缓慢上涨态势，打破预期

　　2021年年中，氧化铝却创造了一个预期与现实相反的走势，加权指数自1月初2338元/吨，6月底抬升至2553元/吨，涨幅9%，呈现了缓慢的单边上涨行情。

　　3. 三季度涨势凌厉，不断刷新近10年新高

　　2021年8月，氧化铝市场摆脱前期清淡局面，市场空前火热，北方地区因成本上涨推高价格，西南地区出现“南货北上”，价格与北方联动上涨；叠加海外Alumar、Jamalco、Gramercy氧化铝厂的减产，国内广西地区要求减产50%，市场情绪出现波动，最后8月底的几内亚政变消息出现，彻底点燃市场情绪，加权指数自8月初2571元/吨，一路拉伸，不断创近年新高，于11月初达4119元/吨，三个月暴增60.2%。

　　4. 四季度回归理性，价格进入下行通道

　　2021年11月，成本端不断坍塌，电解铝价格一路下跌，小幅过剩格局延续、海外氧化铝的低价冲击，种种因素无一不刺激着市场，火热的情绪快速冷静并转为悲观，氧化铝结束了单边上涨行情，打开下行通道，截止到当前，氧化铝加权指数为2809元/吨，较11月初下跌32%，回吐前两个月所有涨幅。

　　回顾2021全年，前三季度季度氧化铝依托紧平衡格局、远期短缺预期、持货商惜售、做市商助推等因素，出现价格暴增；后又因短缺预期落空、持货商存抛售意愿、铝价回调抑制刚需，价格出现暴跌。2021年，氧化铝并未实现上市，“价格发现”都只能由产业链完成，市场实际或潜在的供需变化，都极容易引导市场情绪，造成现货价格的急涨急跌。

　　对于未来预测，认为，若2022年氧化铝依旧未能上市，那么供给和需求端的故事与事故，易在短期内刺激市场对供需的认知，造成氧化铝价格振幅加剧。若氧化铝上市成功，将一定程度上平抑价格的波动。整体来看，2022年氧化铝均价预计2700元/吨左右，全年价格中枢围绕成本线附近运行，南弱北强格局维持。

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