回首2020年一季度，可谓是：新冠疫情发酵快，武汉中转来扩散。人心惶惶把门闭，早做隔离是正题。国家大力来管控，成效显现把病祛。内忧驱散还清明，外防输入须到位。工厂缓慢把门开，终端需求仍疲软。原油暴跌加把火，市场业者心慌方。收拾心情再出发，TDI业者来报价。弱势市场难提振，哪有利好来助阵？脚步加快来出货，价格降降也难卖。下游手中都有货，等到一万也不错。此一疫，影响深远，TDI亦难独善其身，覆巢之下，难有完卵。

　　一季度：这个春节不平凡

　　春节后，随着新冠事件的持续发酵，国人迎来最长“寒假”，各地市企业复工晚、恢复慢、返岗难成为常相，根据各地政府要求，原定元宵节（2月8日）前开工企业多推迟至3月后，前期业者多开启居家办公模式。随着3月后，国内疫情得到控制，各省市本地新增及确诊病例归零，TDI下游需求缓慢恢复，业者希望市场得以好转，然而国外疫情大爆发、原油暴跌、美股熔断等均使得业者信心大受打击，市场心态依旧不容乐观。

　　工厂：压力多来自于库存

　　春节期间，TDI工厂正常运行，库存逐渐累积造成较大压力，2月后，TDI主力工厂均有不同程度降负及停车缓压，加之市场价格不断小幅下跌，工厂利润遭受挤压，然而随着3月初国际油价现近三十年来最大跌幅，受此影响，甲苯暴跌，TDI利润空间随之扩大，工厂得以喘息，开工率亦随之有所提升。然而从另一方面来讲，原料甲苯下跌何尝不是为TDI带来下跌空间？且下游在节前多备有库存，加之需求恢复进度大幅拉长的情况下，业者心态多悲观，积极出货为主，报盘持续让利，市场商谈一再下挫，截止上午收盘，华东TDI国产货源报盘在10300-10500元/吨，上海货参考10600-10700元/吨，其中不乏低价进口货及国内货源听闻。

　　需求：恢复时间偏长，整体开工率仍不高

　　随着国内疫情日趋稳定，TDI下游工厂逐步恢复，然而较往年相比，整体开工仍旧偏低，对原料TDI需求量大幅降低，主因终端需求提振疲软。一季度汽车、商品房同比大幅下降，海绵厂需求萎缩，且在国外疫情的发酵下，TDI、海绵等出口同样遇冷，加深国内业者的担忧及恐慌情绪。

　　出口：退税调高至13%，短期带动作用不明显

　　近期财政部关于提高部分产品出口退税率的公告已出，2020年3月20日起包括TDI在内的1084项产品出口退税率提高至13%。近年来我国TDI出口量稳中有增，2019年更是凭借价格等优势出口量达到13.89万吨。2020年以后，随着新疆和山巨力15万吨/年TDI装置投入生产、万华收购东南电化后扩建其TDI装置计划、以及沧州大化扩能计划，各工厂势必会加大订单出口，积极开拓海外市场，此举长远来看利好出口。然而由于国外疫情爆发及扩散，多数国家宣布进入紧急状态，TDI及海绵制品出口受阻，业者对外订单量未增价先降，短期对TDI市场带动作用有限。

　　业者：心态悲观，积极出货为主

　　目前大环境偏弱，不管是需求难振、原油暴跌、股市飘绿，还是国外疫情大爆发、出口受阻，市场寻遍，难见利好支撑，业者悲观及恐慌心态下多让利促成交，报盘一再下调，然而就贸易商反馈，虽然随着价格走低，市场交易量略显温和，但整体订单仍旧偏低，“需求差”成为近期市场的代名词，挥之不去。

　　总体来看，大环境偏弱，TDI难独善其身，虽然随着国内疫情趋于稳定，下游开工及需求逐步恢复，然而产多销少、供需不平衡仍旧是制约市场的主要因素，国内供大于需状态持续，国外出口情况亦不容乐观，金联创认为，在此情况下，短期国内TDI市场难改弱势，低位震荡为主。而二季度后期伴随万华及上海工厂的检修消息（市场），TDI能否翻身，或者以涨维稳，那就且走且观，拭目以待吧！

　　中国化工制造网将为您持续更新相关市场行情，敬请关注本网行情动态。