新增产能平稳释放，然消耗量有限情况下，12月份国内SBS干胶市场趋势如何？

　　干胶后期走势预测

　　国庆节后，国内干胶道改市场开启跌势，由10月初，中石化华中791-H报15000元/吨，中石化华北4303报14900元/吨，跌至11月底791-H报12300元/吨， 4303报11600元/吨，价格差在2700-3300元/吨。供价大幅走跌，且11月跌幅较大，值得一提的是，中石化华北4303创出近几年低位。12月，道改转入冬储期，业者观望供价低点，逢低入市冬储心态。基于供应压力较大影响下，金联创预计12月国内干胶道改市场价格平稳运行为主，存小幅走跌可能。

　　成本大跌，供方利润维持尚可

　　截止至11月26日，中石化华东丁二烯价格在8900元/吨，中石化华东苯乙烯价格在7100元/吨，综合看来，SBS干胶理论成本在11360元/吨。目前，中石化华中792E价格在12300元/吨，供方理论利润在940元/吨。

　　供应增加，需求逐步萎缩

　　供应面：新增产能22万吨平稳释放，产量稳步增加。进入11月份，天津LG检修7天左右，浙江众立检修15天左右，茂名石化没有产干胶，其他生产企业供应平稳，供应量小幅减少，但是整体量相对前期仍较大。而需求面，随着霜冻线陆续南移，下游道路建设仅在华南、西南以及华东局部地区有一定实质消耗，多数地区转入冬储期。部分牌号市场价格创近几年新低，业者有陆续冬储心态。综合来看，供应量居高不下，实质消耗萎缩，业者冬储成为12月份货源主要流向，而市场价格对业者冬储心态也很有吸引力，冬储已经悄然开展。

　　业者心态

　　生产企业：完成直供率，利润最大化，接单式生产，供应压力下可短期检修。中间商：首要任务规避风险；其次按计划开单，适量冬储心态。下游道路建设：随着霜冻线的南移，可消耗区域锐减，多数地区转入冬储期，冬储期地区下游防水卷材成为主要的消耗点。

　　观点：新增产能平稳释放，实质消耗与冬储并存，然消耗量有限。基于供应压力较大影响下，金联创预计12月国内干胶道改市场价格平稳运行为主，存小幅走跌可能。

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