上个交易周（5月27日至31日），国内商品期货市场整体运行平稳，硅铁期货主力合约“一枝独秀”，两个交易日累计上涨逾11%，期价刷新历史新高。业内人士认为，硅铁期货短期大幅走高，主要受到节能降碳政策消息提振；当前市场情绪过热，盘面价格明显高估，后市需警惕期价冲高回落风险。

5月30日，开盘不到一小时，硅铁主力合约2409触及涨停，短暂震荡后以涨停收盘，日内涨幅达8.01%，报7824元/吨。5月31日，该主力合约开盘后继续上涨，盘中一度触及每吨8234元历史高位；临近午盘小幅回调，午后再度走强，最终收涨5.27%，报8108元/吨。短短两个交易日，硅铁主力合约累计大涨逾11%。

近期硅铁期货快速走强，主要受到政策面影响。5月29日，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》（以下简称“方案”）。方案要求，2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。

方中中期期货表示，方案虽未直接提及铁合金行业，但锰硅、硅铁作为高耗能工业品，节能降碳工作的推进对铁合金特别是硅铁的供应有一定影响。同时，方案提及硅铁原料兰炭行业，其产业规模控制对硅铁生产成本有一定影响。

当下硅铁基本面是否支持期价大幅攀升？国海良时期货认为，硅铁由于利润水平的修复，整体处于供需双增的局面，基本面暂时保持健康。供给端，利润的回暖使硅铁主产区处于持续复产的状态。需求端，钢厂复产周期的持续也让硅铁的需求量不断抬升。但要看到的是，此番能耗控制的出现，限制了硅铁产量的上方空间，虽有利润空间，但难见厂家的大规模复产，而需求端马上开启的钢材招标和下游较低的库存也预示着，六月钢材招标后，硅铁量价同涨的可能性很大。

面对期价大幅波动，交易所出手调控。5月31日，郑商所发布通知，自2024年6月4日结算时起，锰硅期货2407、2408、2409、2410、2411、2412及2501合约的交易保证金标准调整为12%，涨跌停板幅度调整为10%。自2024年6月4日起，硅铁期货2407、2408、2409、2410、2411、2412及2501合约的交易手续费标准和日内平今仓交易手续费标准均调整为12元/手。

展望后市，机构提醒谨防期价冲高回落。光大期货资源品团队表示，当前最主要的关注热点是方案中提到的相关措施后续落地情况，此外，钢厂采购需求释放及去库进度也是需要市场关注重点。当下硅铁市场情绪高涨，甚至过热，在情绪推动下，预计短期硅铁期价仍以偏强走势为主。

“当市场情绪过热时，往往也伴随着风险的累积，建议投资者谨慎操作，多看少动，注意风险控制，关注后续消息落地情况。”该团队提醒称。

方正中期期货研究员卜咪咪表示，短期节能降碳政策消息对硅铁盘面有一定利多影响，但政策目前主要影响的是市场情绪，对硅铁供需影响不大，目前盘面价格明显高估，谨防冲高回落风险。在目前盘面大幅升水的影响下，建议投资者谨慎追多。

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