华峰氨纶公司日前发布业绩快报，2010年公司实现营业总收入、净利润分别为16.28亿元和3.31亿元，分别同比增长36.12%和208.36%。预计实现每股收益0.45元。

    氨纶价格上涨是推动公司业绩大幅增长的主要原因。我国氨纶40D价格从2009年5月份的40000元/吨上涨至近期的65000元/吨，涨幅高达62.5%。预计2010年公司综合毛利率32%左右，同比提高13个百分点。

    2009年下半年开始的行业复苏导致大量企业扩产，预计今明两年新增产能在13万吨左右，占目前产能的37%。氨纶作为强周期的化纤品种，产能扩张将导致行业景气周期下行，我国纺织服装出口复苏难以超预期，从而影响氨纶需求。

    预计华峰氨纶2010~2012年EPS分别为0.45、0.47、0.54元，对应PE为22、21、18倍。公司今年7月将投产的1.5万吨耐高温薄型面料专用氨纶丝将有助于提升公司盈利，但氨纶行业未来面临产能扩张、成本上升、价格下降的风险，公司目前估值水平相对合理，给予“中性”评级。