上周五山东己内级硫酸铵价格大跌，低端价格回落至760元/吨左右的水平，较周内高点位下调60元/吨，业者观望情绪较重。随着低价格出台，山东市场主流商谈水平应声回落至760-800元/吨，实盘成交多集中在中低端。随着价格的成交，部分贸易商按需采购，场内交投气氛有所恢复。

　　焦化供应低位己内级开工相对稳定

　　中国独立焦企周产能利用率较上期继续下降。当前产能利用率处于2023年以来最低水平，较2023年内最高点低12.42%。焦炭第六轮价格下跌后焦企亏损继续扩大，短时焦企利润修复难度增大，个别焦企限产范围进一步扩大。因此焦化硫酸铵供应量后期仍将下降。山西潞宝10万吨装置停车中；湖南石化二线已投产，东明旭阳本周短期减量、神马周初短期降负，其他装置正常生产，己内级硫酸铵供应量维持充裕。

　　国内复合肥开工高位国际低位询盘

　　上周国内复合肥产能利用率稳中小幅下降，据隆众资讯统计在50.7%，较上周下滑0.78个百分点。各主流地区来看，湖北地区，除个别中小型企业负荷下降外，主要企业装置运行负荷平稳，个别因补仓单推进，产能利用率维持高位；河南、苏皖、西南地区，企业继续以销定产，装置运行负荷调整不大；河北地区，随着东北走货的放缓，个别意向月末月初减负荷，当前继续积极兑现订单，负荷小幅调整；山东地区本周企业生产相对稳定，但部分企业下周有下降预期。预计下周期复合肥产能利用率继续小幅下降，关注供需变化。

　　综合来看，随着硫酸铵价格下调，国际市场需求有增，但是对高价货源依旧抵触。内贸下游方面，山东地区本周企业生产相对稳定，但部分企业下周有下降预期。预计下周期复合肥产能利用率继续小幅下降。受制于近日硫酸铵价格大跌利空，业者谨慎情绪较重。考虑到市场需求尚存，预计后市硫酸铵跌幅受限，或将延续偏弱走势。

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